個股：AI光通訊發威，全新(2455)光電子業務迎黃金交叉

AI伺服器帶動的高速光通訊需求強勁，化合物磊晶廠全新(2455)下半年營運將迎來強勁成長動能。在AI資料中心需求暴增及磷化銦（InP）基板料源供應改善的挹注下，全新7月及8月營收展現大幅年增趨勢，表現超出市場預期。法人指出，全新下半年營收將呈現逐季大幅走升態勢，第三、四季營收可望實現高雙位數的季成長，推升整體獲利大幅跳升。此外，高毛利產品比重持續提升，也將直接帶動淨利率與毛利率顯著擴張，整體獲利表現值得期待。

產品結構方面，全新正迎來結構性的升級潮，光電子業務的營收貢獻預計將快速躍升，並與傳統微電子業務出現關鍵黃金交叉。在光電子產品線中，矽光子與AI資料中心光通訊磊晶片為核心成長引擎，800G接收端產品出貨今年預估將呈現倍數級躍升，1.6T高速傳輸產品亦已完成驗證並投入量產，同時發射端的CW Laser需求亦呈同步翻倍強勁態勢。法人指出，加上車用LiDAR、AI眼鏡及低軌衛星等新興應用逐漸放量，帶動光電子全年相關營收強勢挑戰五成以上的年增長。

相較之下，微電子產品線主要涵蓋智慧型手機功率放大器（PA）與無線通訊領域。雖然智慧型手機需求相對平穩，但在WiFi 7滲透率持續提升以及成本轉嫁順利的支撐下，微電子業務仍為公司提供極具支撐力的穩定基本盤。

整體而言，隨著全球光模組規格加速升級，加上全新成功取得美系供應商材料並兼採客戶帶料雙軌策略以確保供應無虞，高毛利光電子產品的佔比顯著拉升，將持續帶動公司獲利能力逐季推升，展現強勁的營運續航力。