個股：小巨人養成大巨人，儒鴻滿手訂單產能爆，今年營運季季高並上修展望

儘管大環境動盪，但成衣龍頭儒鴻(1476)仰賴強勁的研發實力與客戶多元化佈局，今年接單大旺，營運可望季季高，全年業績將刷新歷史紀錄。

近年國際大環境動盪，去年美國關稅與新台幣暴力升值重創紡織產業，今年又面臨美伊戰爭與原物料價格大漲等，壓抑原本看旺的產業需求，紡織供應鏈仍處刻苦經營局面。

不過，儒鴻以其強勁的研發實力與多元化客戶佈局，今年成長確立，目前訂單能見度長達6個月，下半年接單超乎預期，產能爆滿，因此上修今年展望，營運可望逐季成長。

資料顯示，儒鴻前8月合併營收達267.7億元，年增逾5%，即將公告的9月業績亮麗可期，第三季業績可望季增中高個位數，第四季持續向上，挑戰2022年第二季高點112億元。

儘管儒鴻前兩大客戶耐吉(NIKE)、Lululemon今年銷售均面臨衰退，但對儒鴻的影響有限，儒鴻來自此兩大客戶的訂單僅略減，同時仰賴各個小巨人的新客戶斬獲豐碩，帶動儒鴻今年逆勢成長。董事長王樹文表示，這些小巨人客戶今年至少都有高雙位數成長，有些更有三位數的成長，總計小巨人貢獻的業績今年已有逾11%佔比，此外，還有先前的小巨人客戶，今年已成為業績佔比逾5%的大巨人，還有機會挑戰前三大客戶。

多元化客戶結構，成為儒鴻今年業績表現優於品牌大客戶的主因之一，其前兩大客戶各自的業績佔比均僅在10-20%之間，換言之，小巨人客戶合計業績佔比已可分庭抗禮。

另一方面，長於研發設計的儒鴻，至今新品的開發量能持續增長，成為品牌客戶的追求成長或轉型的一大助力。王樹文透露，以Lulu為例，在紅了近30年之後，近年積極尋求再突破，儒鴻的研發團隊正在與Lulu努力合作開發新產品，成為客戶轉型的一大動能。

展望明年，王樹文也保持樂觀態度。由於訂單能見度已達明年第二季，目前看到的成長動能持續強勁，下半年則仍待觀察，預估今年業績可望改寫歷史紀錄，明年持續創高。