個股：元山(6275)前三季每股盈餘1.38元，擴大高階運算HPC領域版圖

元山(6275)公布前三季季報及10月營收。前三季稅後淨利1.11億元，年減30%，每股稅後盈餘為1.38元。自結10月合併營收為2.91億元，年減21%；累計前10月營收為34.53億元，年減3%。

元山儘管AI算力需求大增，但部分上游電子材料面臨供需瓶頸，加上提列仁武新廠房建物及設備折舊影響，前三季合併營收31.62億元，年減0.93%，營業利益1.15億元，年減16.6%，稅後淨利1.11億元，年減30%，每股稅後盈餘為1.38元。

元山前三季產品營收結構為汽車電子46%、高階運算系統29%、生活科技系統16%，工業設備與其他9%，即便今年起部分關鍵原物料價格受地緣政治衝突影響而大幅上漲，但因優化產品組合並提前進行備料因應，毛利率仍維持18%穩定水準。

根據研調機構Research Nester最新報告顯示，全球汽車散熱器風扇市場預計將從2025年的57.2億美元，穩健成長至2035年的93.2億美元，預估2025年至2035年間的複合年成長率（CAGR）將超過5%。元山產品涵蓋智慧座椅通風、中控散熱及新能源動力系統等領域，相關訂單能見度已直達2028年。

元山近年持續擴大高階運算（HPC）領域佈局版圖，目前已完備120kW、150kW至300kW Side Car產品開發，推進量產機型認證送樣作業，為進一步強化自身研發能力並精準對接客戶需求，仁武新廠的高效能運算液冷效能實驗室將於年底啟用，該實驗室具備380KW資料中心熱源模擬與高達3萬CFM風量量測能力，有助大幅縮短客製化產品開發週期，提供高能低噪之液冷散熱解決方案。

展望後市，元山指出，鎖定車用電子與高階運算雙引擎發展策略，隨高階運算專案成果逐步發酵，疊加車用訂單穩定挹注，將持續強化自身技術優勢，配合客戶需求完善多元化產品佈局，樂觀後續營運將重回成長軌道。