個股：大鵬科CLMX前三季EPS8.11元，原料成本壓抑毛利率，替代方案明年導入

大鵬科CLMX(7689)公布第三季財報及10月營收，單季毛利率降至21.43%，每股盈餘（EPS）1.69元，累計前三季EPS達8.11元；10月營收1.79億元，月減48.8%、年減48.9%，主要是客戶船期安排，以及關鍵零組件供應交期延後影響。大鵬科表示，因應成本上升的替代方案之商務安排已與客戶達成共識，預計明年陸續導入，下半年逢新舊方案轉換期間，保守看營收表現。

大鵬科第三季合併營收13.01億元，年增4.03%，毛利率21.43%，歸屬母公司業主淨利0.96億元，每股盈餘（EPS）1.69元。累計前三季營收42.57億元，年增27.14%，歸屬母公司業主淨利4.41億元，與去年同期相當，EPS達8.11元。

大鵬指出，面對記憶體及關鍵零組件漲價，初期以既有庫存支應生產，並同步與客戶評估替代方案。不過，部分替代方案後續驗證時間較原先預期長，影響新舊方案切換安排；隨著低成本庫存逐步消耗，較高的材料成本開始反映，成為第三季毛利率下滑的主要因素。

在新舊方案轉換期間，公司與客戶協調現行產品備貨及交貨安排，並配合新版導入進度調整安全庫存，短期拉貨節奏因此受到影響。目前已就替代方案的商務安排與相關客戶達成共識，並於10月陸續接獲訂單，後續仍將配合驗證進度導入，兼顧客戶供應需求與產品轉換安排。

該公司10月自結合併營收1.79億元，月減48.8%、年減48.9%；累計前10月營收44.36億元。大鵬指出，10月營收較低，主要是部分原訂10月出貨的產品已備妥，但受到客戶船期安排影響，預計延至11月裝船，相關營收將依實際出貨情形及合約約定的收入認列條件辦理。

此外，部分原訂11月及12月交付的新產品，受到關鍵零組件供應交期延後影響，交貨排程須配合到料及後續生產時間調整，部分交貨可能遞延至2027年。公司正持續向供應商爭取可供數量及較早交期，並與客戶協調交貨安排，營收則依實際交付情形認列。

展望後市，大鵬表示，將持續與客戶合作完成記憶體及關鍵零組件替代方案的驗證與導入。依10月法說會規劃，第一階段替代方案目標於2027年上半年陸續導入，第二階段預計於下半年進一步實施，隨新方案逐步到位，可望改善目前受原物料成本上升影響的成本結構。不過，實際導入時程仍須視驗證進度而定，毛利率表現也將受到原物料價格、產品組合及出貨結構影響。