個股：眾達-KY去年本業獲利創高，惟CB影響淨利降，今年Q2起營運重回成長

光通訊模組廠眾達-KY(4977)受惠全球資料中心布建，去年營收、本業獲利創新高，惟業外認列CB評價損失和公司債折價攤銷共0.77億元，稅後淨利2.83億元，較前一年衰退14.5%，EPS為5.00元。展望2018年，1-2月工作天數減少及32G單通道光收發產品進行變更設計造成，3月起已逐漸排除，第二季起32G模組的出貨將回到去年水準，下半年更有機會創新高。

2017年全年合併營收20.67億元為歷史新高，營業利益3.16億元亦為新高表現，惟受業外認列CB評價損失和公司債折價攤銷共0.77億元之影響，稅後淨利2.83億元，EPS為5.00元，若排除CB評價損失和公司債折價攤銷之影響，稅後淨利為3.60億元，EPS為6.37元。

　 此外，眾達2017年度因認列員工限制權利新股之影響，造成業內產生薪資費用0.59億元，如排除員工限制權利新股以及前述CB相關之影響，實際本業之營業利益為3.75億元，稅後淨利為4.19億元，EPS為7.41元，年增率分別為23.11%、26.69%及25.24%，實際營運成果創下歷年新高。

　 截至2018年3月底，眾達CB轉換率約41%。眾達表示，CB轉換增加除了將減少評價損益對本業損益金額之影響，債券轉換為普通股股票時亦會增加資本公積股票溢價金額，對公司盈餘分配亦有助益。若CB於2018年間全數轉換完畢，前述CB相關影響將對2018年損益降至最低。

　 展望2018年，眾達表示，今年1-2月受工作天數減少及32G單通道光收發產品進行變更設計造成的影響，自3月份起已逐漸排除，由於32G單通道光收發模組主要應用的儲存區域網路(SAN)市場，在北美主要客戶博通Broadcom陸續購併Brocade與Emulex公司後持續現強勁成長動能，預估第二季起32G單通道光收發模組的出貨表現，將回到去年水準，下半年起則有創新高的機會。