個股：本業、業外同增溫，合富-KY(4745)Q2 EPS估逾2元

合富-KY(4745)首季因層峰計畫大客戶加入，毛利率下降4個百分點至22%，EPS為0.53元，低於市場預期，今日盤中股價一度重挫6.8%。不過，第一季已是毛利率谷底，第二季將回升，業外也會認列TearScience代理終止協議賠償金額約660萬美元，雖子公司啟動中國掛牌計畫，將分配中國歷年盈餘將繳納2600萬人民幣，業外仍可認列約8千萬元的利益，第二季EPS可望超過2元，全年有機會挑戰5元。

合富代理的眼科產品之原廠TearScience因被強生(Johnson &Johnson)併購，於2018年4月30日終止效力，根據強生來函，已確認賠償金額為美金1326萬元，包括回購庫存(含匯兌損益及相關列入成本等)折算約為美金660萬元，及終止協議賠償金額約為美金660萬元，折合新台幣約2億元，將在第二季認列，每股貢獻度約3.46元，而合富已簽約客戶的服務雙方仍在商議中。

另外，合富正籌劃重要子公司合富(中國)醫療科技貿易，採取雙掛牌方式進入大陸資本市場，將分配該公司歷年累計盈餘，並繳納10%企業所得稅，預計企業所得稅繳納金額約為人民幣2600萬，折合新台幣約1.2億元，將第二季認列。

至於公司營運，第一季因新客戶加入初期毛利率較低，也導致毛利率下降4個百分點至22%，EPS為0.53元，低於市場預期。不過，第二季隨品項增加、價格重議，毛利率有機會逐步提升。另外，射波刀CK部分合約需重新簽約，約有3-4個客戶，無法認列維修收入，此部分將在第二季簽約後再認列，對毛利率也有正面推升效果。

法人預估，第二季毛利率將回升，加上業外可認列約8千萬元的利益，每股貢獻度約1.2元，EPS可望超過2元。全年營收成長將超過36-38億元，年增率將超過2成，EPS有機會挑戰5元。