外資觀點：聯亞(3081)Q3成長不如預期，亞系外資喊賣，目標價降至276元
2018/07/31 13:05 財訊快報／何美如報導
聯亞(3081)第二季獲利低於預期，第三季在GPON出貨量下滑下，營收、毛利率雖將較前一季回升，但也低於市場預估，最新亞系外資報告指出，第三季除GPON變數外，矽光大客戶訂單也有不確定性，將評等一口氣從買進調降為賣出，目標價從411元一口氣調降到276元，另一家亞系外資則維持中立評等，目標價從366元調降至320元，今日盤中股價走勢疲弱，一度下跌5%。
聯亞第二季因中國2.5G PON客戶的6月訂單遞延至7月出貨，導致營收不如預期，季減12.8%，毛利率下降3.5個百分點至51.2%，本業獲利年減26%，稅後淨利1.45億元，季減19%，EPS僅1.62元。第三季矽光出貨量將大幅成長，不過，2.5GPON出貨量會下滑，若下滑幅度不大，營收可能回到第一季水準，若下滑幅度太大，營收還是會較前一季成長。
亞系外資指出，聯亞第三季營收估僅5.03億元至5.78億元，低於市場超過6億元的預估，也認為，除了GPON外，矽光的最大客戶英特爾也有不確定性，雖然聯亞是5G主要受惠者，但短期銷售需要謹慎，將評等一口氣從買進調降為賣出，目標價從411元一口氣調降到276元。
另一家亞系外資則維持中立評等，目標價從366元調降至320元。其他外資目標價則變動不大，日系外資將目標價由400元調降至388元，維持買進評等；美系外資維持目標價345元及超越大盤表現評等；另一家亞系外資將目標價由405元降至404元，維持買進評等。
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