法人觀點：評價面具吸引力，柏瑞投信稱亞洲投資債來到投資甜蜜點

柏瑞投信表示，中國今年債券違約消息頻傳，但主要是受到去槓桿動作影響，看好違約範圍並不會擴大至績優公司，近期亞洲投資級債利差已出現收斂空間，來到布局甜蜜點。

柏瑞新興亞太策略債券基金施宜君表示，亞洲債市經歷前一波修正，整體評價面已深具吸引力，其中在亞洲投資級債部分，不但利差水準在過去五年均值附近，相較美國投資級債多出約40個基本點的利差，存續期也較美投資級債少2.1年，顯示亞洲投資等級債在利差與利率敏感度皆相對具有優勢。

亞洲投資債短線受到的利率風險也不高，將有利於後市價格表現，主因在於美國聯準會(Fed)升息步調雖持續在軌道上，年底前再升息兩次的預期不變，不過因貿易爭端範圍與時間均放大，市場避險需求抑制美債殖利率，預期年底前美債殖利率將在2.8%-3.1%附近波動，不易突破今年高點的3.11%。

在亞洲高收益債市方面，施宜君指出，看好中國房地產業高收益債，因為價格經過上半年的修正相對合理，且觀察該產業財務體質仍相對健康，在政府去槓桿政策下，槓桿比率由2015年的20倍，減少至2017年的11倍，且產業銷售狀況也佳。

柏瑞新興亞太策略債券基金以亞洲投資級債為核心，以亞洲高收益債為輔助，截至今年7月底的配置比重約60:35。衡量金融市場仍處於高度震盪，基金操作策略維持較低敏感度並調整高收益債組合持債，以降低波動。

柏瑞投信指出，亞洲債券市值自亞洲金融風暴後持續成長，亞洲企業體質佳且殖利率優於成熟市場公債，在現今收益需求若渴的金融環境之下，料可吸引資金持續投入亞洲債市，下半年後市值得期待，不過仍須留意市場波動風險。