個股：原相(3227)估Q1業績下滑16～20%，毛利率降，獲利也衰退

IC設計業者原相(3227)因淡季、庫存調整等因素，預計今年首季營收季減幅度將達16%到20%，營業費用持平，毛利率下滑，連帶將導致第一季獲利的季減幅度較營收下滑幅度大。

針對今年首季展望，原相預估，營收季減幅度約16%到20%，單季費用與上季持平，毛利率估為57～59%，單季營業費用與上季持平；產線變動方面，滑鼠因客戶庫存調整，再加上CPU缺貨因素且是淡季，拉貨保守，遊戲機端因是淡季，季減幅度大，穿戴持平，安防感測器則微幅季減。

而公司預估，第一季會是今年單季低點，滑鼠隨庫存調整結束，第二季出貨可望明顯上揚。另外，像是元睿無線藍牙音訊產品，主要用於耳機與喇叭，今年一月份開始出貨，第一季就會列入合併財報。車用產品進度方面，目前小量出貨，營收占比低，因需要時間長，短期內不會大幅增加。

至於原相去年表現，去年第四季營收12.49億元，季減21.9%，受產品組合變動影響，滑鼠等產品占比拉高，毛利率由上一季的59.4%減少至57.0%，營業費用為5.92億元，較上一季減少0.9%；合併營業利益為1.2億元，季減65.8%。第四季營業外收入為2700萬元，單季合併稅後淨利為1.13億元，第四季每股基本盈餘為0.92元。

累計原相去年合併營業收入為55.13億元，年增7.7%，受產品組合變動、費用減少以及其他營業收入增加等因素影響，毛利率增加至57.6合併營業利益為9.22億元，年增21.9%，業外收入為1.17億元，全年合併稅後淨利為8.17億元，每股基本盈餘為6.57元。