個股：旭富(4119)去年EPS約5.6元，今年營運拚新高，EPS上看6元

原料藥廠旭富(4119)公布去年全年稅後淨利4.47億元，較前一年大增1.35倍，以股本7.94億元計算，每股盈餘約5.6元，董事會已決議，擬配發股息4.2元。雖然去年業績暴增的類風濕性產品，今年出貨量可能減半，但抗癲癇、帕金森氏症、抗憂鬱症用藥今年出貨成長挑戰3成，站在趨勢浪頭的大麻二酚(CBD)中間體第二季也接到追加訂單，今年營收將拚20億元新高，EPS有望挑戰6元。

去年旭富的成長主要歸功於類風濕性原料藥，營收貢獻從前一年的1.62億元一口氣增加到4.32億元，營收占比22%，拉動合併營收衝上19.39億元，年增率高達49.1%，在產能利用率提升、產品組合改善下，毛利率提升約8個百分點至38%，自結稅後淨利4.47億元，較前一年大增1.35倍，每股盈餘約5.6元，創下歷史新高。

旭富的產品中，以大麻二酚(CBD)中間體最受市場關注。FDA於2018年6月批准大麻二酚新藥Epidiolex(GW Pharmaceuticals)，用於治療兒童癲癇，開啟大麻衍生藥物療法的新紀元，美國總統川普總統更於 2018年底簽署「2018年農業改良法案」，使工業大麻的生產變得合法，市場看好CBD未來的成長潛力。

不過，美國FDA目前仍禁止將CBD應用在市場更大的食品、飲料和保健食品，目前旭富的客戶主要用在藥品，最大客戶去年出貨量放大到1.52億元，近期雖簽下長約，惟客戶還在市場開拓摸索階段，原訂今年僅出貨2月的單，營收貢獻7600萬元，不過，近日客戶又追加近2千萬元的訂單，將在第二季出貨。

而去年出貨爆量的類風濕性產品，今年客戶轉為保守，預估出貨量可能較前一年減半，幸好抗癲癇、帕金森氏症、抗憂鬱症用藥在既有客戶持續推廣、新客戶加入下，今年業績成長均有挑戰3成機會，整體來看，全年營收將拚20億元新高，EPS有望挑戰6元。