外資觀點：穩懋(3105)法說會後，多家外資保守看待，歐、日及亞系外資喊賣

穩懋(3105)第一季財報低於預期，法說會後包含歐系、日系及亞系等外資在最新出爐的報告中，其中歐系外資重申「劣於大盤表現」評等，目標價由125元上調至133元；日系外資重申「減碼」評等，目標價維持125元；亞系外資重申「減碼」評等，目標價由107元調高至165元；至於美系外資維持力挺，重申「加碼」評等，目標價維持249元。

穩懋第一季財報表現低於預期，早盤出現跳空缺口向下，股價帶量重挫，而多家外資法人在最新出爐的報告中保守看待穩懋，其中歐系外資預估，穩懋今年營業利益率恐下滑，主要基於折舊費用偏高、Wi-Fi應用需求持續低迷、5G應用貢獻有限、垂直共振腔面射型雷射(VCSEL)市占恐流失，雖然下半年有Avago和華為的天線訂單挹注，但毛利率較低，決定下修今年每股盈餘預估，降幅7%，不過微幅調高明年每股盈餘預估2%，重申「劣於大盤表現」評等，目標價上調至133元。

亞系外資指出，受到VCSEL需求及5G潛在商機帶動，穩懋股價今年以來已大漲，不過市場可能過度樂觀看待5G基地台急5G手機貢獻，下修穩懋今年每股盈餘預估，降幅7.3%，重申「減碼」評等；目標價上修到165元。

至於日系外資表示，穩懋海思訂單可能從今年第二季延遲到下半年，推估海思單月晶圓需求量約2萬片到3萬片，低於市場預估的每月6萬片，加上海思可能有砍單的風險，恐將衝擊穩懋第三季業績表現，重申穩懋「減碼」評等，目標價下看125元。至於先前調高穩懋目標價的美系外資，仍維持力挺穩懋，重申「加碼」評等。