大陸經濟嚴重放緩創27年來新低！2關鍵原因曝光

大陸國家統計局在上週公布了第3季國內生產毛額年增率為6％，雖然放眼全世界，這還是一個相當不錯的數字，但這卻是大陸近27年來最緩慢的經濟成長速度。

而讓大陸經濟成長速度放緩的主因，則包括了淨出口與固定資產投資2個項目。

9月進出口貿易總額年減5.7％，進口以及出口則分別下降8.5％和3.2％ 。如果從細項來看，包括機器與電子產品進口仍然處於萎縮的狀態，顯示大陸的代工製造行業萎靡不振，這也會進一步影響到未來的出口數據。進口成長最快的則是豬肉，在非洲豬瘟的影響下，前3季進口年增率高達43.6％，這也是大陸消費者物價年增率之所以攀升到近年新高的主要原因。

全球景氣　後續不容樂觀

從前述進口結構來看，不難理解大陸的固定投資增速為什麼會下滑。上週五公布的前3季固定資產投資增加速度為5.4％，距離去年中創下的5.3％最低增速只剩一步之遙。

其中，前3季民間投資增加速度為4.7％，遠低於2018年全年的8.7％，以及2017年的6％，顯示民間投資意願低迷。而在大陸地方政府專項債紛紛用完今年的額度之後，第4季的基礎建設投資可能會進一步下滑，整體固定投資增速恐不樂觀。

唯一表現較佳的，是出現止穩的零售銷售數據。這或許也是貴州茅台、李寧、安踏等內需消費企業的股價，能表現得遠優於大陸整體指數的主因之一。

雖然大陸擁有龐大的人口與一定的消費能力，但如果出口與固定投資持續趨緩，最終也會影響到消費市場，而這是大陸政府所不樂見的。

這也是為什麼大陸政府會積極與美國簽署第一階段協議的原因，因為對大陸來說，他們在這次的協議中並沒有做出太多讓步，反而是採購了他們所需要的農產品，以及延後加徵關稅。這些都有助於讓大陸經濟延緩下滑速度。

然而隨著貿易談判進入核心，加上香港人權法案進入參議院，都可能進一步讓雙方關係惡化。更重要的是全球景氣趨緩仍未見底，所以我們或許可以樂見第一階段談判順利完成，但後續的進度與經濟發展，可能就不容樂觀了。

（封面圖／鏡週刊）