台股本益比剩12倍不香嗎？朱晏民：盯緊「這些數字」會有答案

今年來市場對通膨的預期，成了主宰盤勢漲跌的重要關鍵；因此，在釐清台股究竟要跌到哪之前，要先看懂接下來通膨發展；包括俄烏戰事演變、中國大陸嚴格的防疫清零政策，及美國薪資調漲幅度，皆是大盤落底觀察指標，春江水暖鴨先知。

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凱基投顧董事長朱晏民指出，近日大盤持續重挫，已不只是台股問題，背後反映出的是市場對高通膨的疑慮，及聯準會為抑制通膨所採取的鷹派行動。以美國4月CPI（消費者物價指數）達8.3%來看，雖如市場預期低於3月的8.5%，但仍比一般預估的8.1%來得高；另外，核心CPI部分為6.2%，也高於預期的6.0%；「通膨數字下滑速度比市場預期慢，是股市持續修正主因。」

▼美股近期重挫。（示意圖／Unsplash）

他表示，先前美國聯準會已排除6月升息3碼的可能，但4月通膨數字開獎，市場對聯準會升息預期又緊張起來，以期貨交易反映來看，今年還有7碼的升息空間，使投資人信心盡失，美股尾盤重挫；「台股延續美股悲觀氣氛，科技股再殺一波，未來要見到指數落底訊號，就要盯緊通膨相關數字。」

▼台股昨日失守萬六。（圖／翻攝自XQ全球贏家）

例如，中國大陸封城何時解封、俄烏戰事是否談和，美國二手車價格持續下滑，及缺工造成的薪資上漲幅度是否趨緩。「只有當通膨觸頂，股市才可能喘口氣，出現止跌；而距離下次通膨數字出爐還有一個月時間，這段期間，市場會從其他指標判斷數字是否回落，像油價、運價走勢是觀察重點。」

▼台股權王台積電也面臨500保衛戰。（圖／翻攝自XQ全球贏家）

朱晏民強調，過去5年台股平均本益比約在14、15倍，現在本益比已不到12倍。「現在股市確實看不到令人興奮的理由，台股評價下修主因，仍在投資人信心不足，但未來只要通膨數字明顯下滑，市場對聯準會升息預期放緩，台股資金就會回流電子股。包括雲端伺服器、電動車等成長股皆仍具吸引力，而在此之前，投資人不妨靜待通膨回落訊號。」

●以上言論不代表東森新聞立場

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（封面圖／鏡週刊）