瑞銀放話「標普明年上6000」高盛搖頭：10年大運已結束

今年來美股漲勢強勁，四大指數皆刷新歷史新高，不過各家投行對後市看法並不相同，瑞銀（UBS）將標普500指數（S&P 500）今年底的目標價從先前的5600點上調至5850點，明年的目標價則從6000點上調至6400點，但高盛（Goldman Sach）則認為未來10年內，S&P 500的年化報酬率將下滑至3%。

瑞銀經濟學家Jonathan Golub認為，美國2025年名目GDP將成長3.7%，實質GDP則成長1.6%，而美國聯準會（Fed）開啟降息週期也對美國企業是一項利多，瑞銀預計，到2026年Fed將累積降息10碼，並指出，利率的大幅下滑，有望使企業利潤提高20%，此外瑞銀還表示，科技股的強勢，有望進一步推升S&P 500。

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高盛策略師David Kostin則認為，隨著資金轉向包含債券在內的其它資產，以尋求更好的報酬率，美股很難像過去10年保持那麼高的年化報酬率，預計未來10年S&P 500的年化報酬率將只有3%，而過去10年則為13%，長期下來，S&P 500的年化報酬率平均為11%。

高盛策略師還認為，S&P500的年化報酬率在未來將有72%的機率輸給美國國債，更有33%的可能在2034年底前輸給通膨，高盛在最新的一份報告指出，「投資人需要做好準備，在未來10年內，股票的年化報酬率將接近其常態分佈的底部。

而私人研究公司Rosenberg Research & Associates Inc.創辦人兼總裁羅森伯格（David Rosenberg）則表示，「美股市場看起來就像『小丑吹氣球』，明知道最後的結果（暴跌）是不可避免的，卻仍為之，當這個超級泡沫破裂時，將會很壯觀。」

羅森伯格指出，投資人應該保持謹慎，避免追隨「群眾心理」，在他看來，投資人應該關注商業模式強勁、估值合理且成長性強的個股，並為自己的投資組合增加「保險」，如：黃金及美國國債，他還表示，投資人應該投資未來人們的必需，如：醫療保健和消費必需股。

（封面圖／取自Pexels）