準備反轉？1指標惡化 華爾街下修企業獲利預期

儘管美股於上週出現拉回，不過今年以來，美股漲勢依然驚人，且目前已公布的Q3企業財報看似也都繳出不錯的成績單，但近期華爾街分析師針對企業獲利成長進行了下修，主因是企業高管對未來的預期好壞參半，這將對美股後續上漲帶來阻力。

據《彭博》（Bloomberg）報導，被用來顯示未來一年內標普500指數（S&P 500）EPS預期上修或下修的「盈利修正動能」指標（earnings-revision momentum），已經跌入負值，已接近過去一年內的最低位置。

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過去10年來，企業獲利一直是推升美股上漲的基礎，而今年多數時間美股都在走漲，自年初以來已經漲了20%，這導致估值大幅提升，市場大部分資金也都集中在大型科技股，這無疑是一大風險，而獲利成長前景惡化，恐怕使美股上漲動能下滑。

彭博智能研究機構（Bloomberg Intelligence，BI）的分析師亞當斯（Gina Martin Adams）就表示，「美股正在為反轉作準備，進入2025年，最大的問題就是美國聯準會（Fed）能否繼續降息？及除了大型科技公司的企業獲利水準能否跟上？」

儘管目前已公布的Q3財報都還算繳出了不錯的成績單，不過多數華爾街分析師卻都紛紛下調明年的企業獲利，主因是企業高管對於Q4財測及未來展望好壞參半，且不少企業在Fed降息步調及財政政策不明朗的情況下不願提供財測。

事實上，在川普（Donald Trump）勝選的前幾個月，盈利修正動能指標就已經在0軸附近游走，據BI數據顯示，華爾街目前對S&P 500的EPS預期自一年前的277美元下修至274美元，Advisors Asset Management的分析師勞埃德（Matt Lloyd）表示，「隨著2025年將近，人們往往會傾向於更加現實的預期，再加上Fed並不急於降息的評論，阻力變得更加現實。」

（封面圖／取自PhotoAC）