市場樂觀情緒已超「網路泡沫」眾投行示警：明年美股漲勢恐放緩

美股在過去2年內漲勢驚人，讓不少投資人產生「股市狂熱」，對後勢依然樂觀看待，不過多家投行示警，目前市場情緒的樂觀程度已經達到歷史高點，甚至超越網路泡沫時期，再加上現在美股估值已經過高，明年漲勢放緩恐怕是在所難免。

德意志銀行（Deutsche Bank AG）全球總經主管里德（Jim Reid）警告，美國散戶投資人對未來12個月美股的看漲情緒已達歷史高點，甚至超越2000年網路泡沫時期，里德表示：「散戶投資人的反應通常遲緩且具有群體性，當前的市場或許正處於這樣一個階段。」

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儘管消費者對股市持樂觀態度，但對未來收入成長卻不抱同等信心，里德強調，這種矛盾是有記錄以來最大的差距，可能反映出市場情緒的過熱狀態，他警告，「大多數市場參與者和分析師都看好美股2025年的走勢，當存在如此壓倒性的共識時，往往會出現問題，這可能是明年最明顯的市場風險。」

在今年由科技股主導的牛市中，S&P 500已上漲28%，主要受益於AI熱潮和科技巨頭如輝達（Nvidia）與Meta的大幅上漲。但華爾街的共識是，明年美股漲勢將出現降溫。

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席投資長威爾遜（Mike Wilson）表示：「支撐今年股市的狂熱情緒，可能會在明年面臨現實的考驗。」他認為，科技巨頭估值已經處於過高水準，而市場對他們在AI投資的回報存在過度樂觀的預期。

巴克萊（Barclays）策略師克里希納（Venu Krishna）也認為，投資人對AI的前景過於看好，目前這些科技公司尚未充分證明他們在AI上的投資能夠變現，他表示：「美股整體估值偏高，繼續保持當前高回報的可能性並不現實。」

多家大行對2025年的美股走勢發表了預測。其中，摩根士丹利、高盛（Goldman Sach）等投行認為，S&P 500 明年為6500點，較目前價位上漲約7%，而德意志銀行則給出了7000點的目標價，較目前價位上漲約15%，但仍低於2023年和2024年的漲幅。

（封面圖／取自Pexels）