美債狂摔能抄底？ 一票策略師：衝上5%是大禮

自去年美國聯準會（Fed）9月首度宣布降息後，美債殖利率持續攀升，10年期美債殖利率昨（8）日一度衝上4.73%，不少專家認為，10年期美債殖利率恐衝上5%，同時，他們也都認為，若10年期美債殖利率真的衝上5%，將會是好買點。

美國經濟持續且穩定的擴張，通膨壓力並未放緩，且在Fed暗示放緩降息步調及川普（Donald Trump）即將上任，他的關稅和承諾減稅承諾，市場擔憂他的新政會加劇通膨、美國大量發行新債…等重重壓力下，美債殖利率持續走揚，10年期美債殖利率昨日衝上4.73%，20年期美債殖利率更是率先突破5%，一度來到5.032%。

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同時，鑑於日前公布的12月ISM非製造業PMI穩健擴張，且優於預期，再加上11月JOLTs職缺數也優於預期，並攀升至近半年高點，目前市場將降息的時機點延後至7月，市場也重新評估美債殖利率到底能攀升至多高，而就選擇權數據顯示，10年期美債恐怕飆升至5%的水準，且若本週五公布的非農就業數據優於預期，恐推動市場進一步拋售美債。

花旗首席投資策略師兼首席經濟學家維廷（Steven Wieting）表示，10年期美債殖利率可能進一步衝上5%，而此時將會是非常有吸引力的時機，而貝萊德（BlackRock）亞太區固定收益主管薩加爾（Navin Saigal）在接受《彭博》（Bloomberg）採訪時也指出，美債殖利率上升使它變得具有吸引力，他表示：「殖利率回升當然會有點痛苦，但從某種意義上來說，這也可以被視為一份禮物，意味著仍然有大量現金處於觀望狀態，而現在這些現金終於可以投入運作了。」

PGIM保德信固定收益首席投資策略師兼全球債券主管蒂普（Robert Tipp）則表示，如果30年期美債殖利率重回5%，並不會使他感到驚訝，但他認為10年期美債殖利率可能會穩定在5%以下，他也指出，若美債攀升到5%左右的水準時，將會是好買點。

蒂普進一步分析，「2023年，Fed採取了更加鷹派的立場，美債供應量很大，這都與現在情況類似，同時，Fed發言人紛紛站出來表示，他們不希望出現更多限制條件，我認為這在限制殖利率方面發揮了作用。在Fed可以繼續降息和通膨溫和的正面背景下，投資人會看到美債殖利率接近5%，而這正是投資人應該買入的時間點。」

（封面圖／取自Unsplash）