好日子到頭了！川普關稅又嚇跌美股 台指期夜盤也挫579點

美國股市昨（27）日全面下跌，市場對於美國經濟放緩、企業獲利成長趨緩，以及川普（Donald Trump）新關稅政策的不確定性感到憂慮，資金大舉流向債市避險，其中，費城半導體指數（SOX）暴跌逾6%，AI晶片巨頭輝達（Nvidia）股價崩跌8.48%，台積電ADR也同步大跌6.95%，收在181.09美元。

美國經濟成長動能趨緩之際，川普政府27日宣布，自3月4日起將對加拿大、墨西哥及中國大陸實施新關稅政策。市場擔憂這將進一步擾亂全球供應鏈，並對美國企業獲利帶來額外壓力，使美股表現更加脆弱。

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三大股指全線收黑，道瓊工業指數（DJI）下跌193.62點，跌幅0.45%，報43239.5點，標普500指數（S&P 500）下跌94.49點，跌幅1.59%，收在5861.57點，那斯達克指數（NASDAQ）更是大跌530.85點，跌幅達2.78%，來到18544.42點。半導體板塊表現尤為慘烈，費城半導體指數單日重挫304.07點，跌幅高達6.09%，收在4686.75點。

科技巨頭紛紛走低，除了輝達重挫之外，亞馬遜（Amazon）下跌2.6%，Meta跌2.3%，特斯拉下滑3%，Google母公司Alphabet則下跌2.57%。蘋果（Apple）與微軟（Microsoft）亦未能倖免，分別下跌1.3%與1.8%，台積電ADR同步大跌6.95%，收在181.09美元，台指期夜盤同步受到影響，大跌579點，收22610點。

過去兩年來，不管價格、基本面或是經濟背景如何，只要追漲熱門股就能賺到錢，不過，這樣的日子似乎要結束了。美股今年以來的投資風格發生明顯轉變，去年強勢領漲市場的科技、通訊與非必需消費類股，如今成為最疲弱的板塊，投資人紛紛撤出高風險成長股，轉向醫療保健與民生消費等防禦性類股。這種避險操作不僅反映市場對經濟前景的不確定性，也進一步加劇了資金輪動的速度。

「當市場開始湧入防禦性資產，投資人會變得更加謹慎，這會加速資金撤離風險較高的標的。」Roth Capital Partners首席市場技術分析師JC O’Hara表示。他進一步指出，S&P500指數年初至今已累計下跌0.3%，表現不如歐洲與加拿大股市，而本週累計跌幅達2.5%，整個2月更下跌3%，距離完全回吐川普當選以來的漲幅僅剩1.4%的跌幅空間。

市場對於經濟降溫的跡象感到憂慮。最新公布的數據顯示，美國企業活動放緩，消費者信心下滑，初領失業金人數增加，而通膨預期亦出現降溫跡象。與此同時，投資人爭相湧入美國國債，導致美債殖利率大幅下滑，市場押注聯準會（Fed）可能不得不從抗通膨轉向應對經濟衰退。

「S&P 500確實因美債殖利率下降而受惠，但當市場變化過於迅速且劇烈，投資人的第一反應往往是擔心是否存在更深層的經濟問題。」O’Hara分析。他認為，當債券市場的漲勢被解讀為避險操作，股市的風險資產也將面臨更劇烈的拋售壓力。

高風險資產成為這波市場下跌的重災區，過去推動市場上漲的投機性交易出現劇烈資金流出，高盛（Goldman Sachs）追蹤的無獲利科技股指數幾乎已回吐選後的全部漲幅。此外，《彭博》（Bloombeg）追蹤的七大科技股指數已進入修正區間，而加密貨幣概念股指數則完全回吐「川普交易」以來的所有漲幅。

散戶投資人也開始退場，根據摩根大通（J.P.Morgan）的數據，週一開盤後短短兩小時內，散戶投資人淨賣出金額高達11億美元，創下自2020年3月疫情市場崩盤以來的最大單日賣超量。

市場情緒持續惡化，根據美國個人投資者協會（AAII）最新的投資者情緒調查，認為股市未來六個月將下跌的比例大幅增加20個百分點，達到61%。不過，華爾街部分專家認為，這種極端情緒變化也可能意味著市場即將反彈。美銀（Bank of America）最新的全球基金經理調查顯示，儘管市場擔憂加劇，投資人仍持續增持股票部位，顯示市場並未完全陷入恐慌。

LPL Financial投資策略師George Smith分析，「AAII的數據顯示市場情緒趨向悲觀，但美銀調查則顯示投資人對全球經濟衰退與美股估值存有矛盾看法，整體市場情緒仍屬中性。」

（封面圖／取自Unsplash）