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美債狂跌是日本砸的？狂倒200億「廿年最多」專家揭元凶：冰山一角

2025/04/22 17:22 東森財經新聞

美國總統川普（Donald Trump）4月初宣布對外加徵關稅，引爆全球金融市場劇烈震盪，日本金融機構也在此期間大舉拋售外國長期債券，短短兩週累計賣超逾200億美元，創下自2005年以來的最大拋售紀錄之一，不過，專家指出，日本的拋售雖引人關注，卻非近期美債殖利率飆升的唯一元凶。

根據日本財務省初步統計，截至4月4日當週，包括銀行與養老基金在內的私人機構共拋售175億美元的長期外債，再下一週又賣出36億美元，總計超過211億美元。

野村銀行資深利率策略師Tomoaki Shishido推估，其中有相當大一部分可能為美國公債或美國機構債券，他認為賣壓可能來自退休基金因股債配置失衡所進行的再平衡操作，也可能是銀行及壽險業者為降低利率風險而進行調整。

這波拋售時點與川普宣布新一輪關稅幾乎同步，標普500指數（S&P 500）隨後連續4個交易日重挫，跌幅高達12%，美國10年期公債殖利率在4月11日當週更出現2001年以來最大漲幅，引發市場對債市潛在「拋售潮」的疑慮。

日本目前是美國最大債權國，公私部門共持有約1.1兆美元美債，其動向向來被視為市場風向標。不過，穆迪（Moody's）日本經濟學家安格里克（Stefan Angrick）認為，即使這波拋售看起來雖然規模龐大，這筆拋售仍難以解釋整體殖利率的急漲。

安格里克強調，美國公債市場每日交易量接近1兆美元，「這些數字在債市中只是冰山一角」。他表示，儘管日本兩週200億美元的拋售量引發媒體關注，但對整體市場的衝擊有限，美國本土資產管理機構與國際對沖基金的平倉操作可能也是原因之一。

（封面圖／取自PhotoAC）

關鍵字：美債、日本、對沖基金、關稅、川普

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