記憶體7月血洗40% 是坑還是寶？《巴隆》：布局好機會

記憶體類股持續狂飆，雖然受全球股市震盪影響，股價在7月急速回檔，但市場人士認為，此波大回檔讓也讓股價回到較為合理的水位，對投資人來說是一個進場的機會。

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根據《巴隆周刊》報導，今年七月，美系記憶體大廠表現持續低迷，SanDisk（SNDKV-US）單月股價重挫47%，創自2025年2月自威騰電子（WDC-US）分拆上市以來最慘紀錄；美光科技（MU-US）同期下跌29%，亦刷新2015年以來最大跌幅。

南韓記憶體大廠也同步走跌，SK海力士（KR000660）與三星電子（KR005930）在七月股價分別下挫35%及21%。反映DRAM行業動向的Roundhill DRAM ETF（DRAM-US）同期下探32%，為五月中旬以來新低。

分析人士指出，無論美國還是南韓市場，本波修正背後不乏過度投機踩煞車因素，然而，這也使記憶體類股估值重新洗牌，為新進資金帶來布局機會。

回顧過去一年，受惠於AI需求爆發、供給吃緊，記憶體族群股價一度狂飆三位數。以美光為例，公司六月財報顯示，單季度獲利翻倍，營益率高達81%。但在韓國市場內，因部份散戶槓桿加碼AI題材，使波動劇烈。

報導補充，美國市場雖沒有過度集中的風險，但投機氛圍亦大幅升溫。尤以SK海力士7月10日於那斯達克上市後，推升該產業投資熱度，市場波動性因此進一步加劇。

Empower Investments首席投資策略師Marta Norton形容：「記憶體股略帶加密貨幣的色彩，高波動性吸引大量尋求短線利潤的資金。」象徵市場投機心態高於基本面。

《巴隆》提醒，計劃進場者需承受極端震盪。過去三個月，Roundhill DRAM ETF的貝塔值高達5.2，代表其波動程度為大盤五倍；不過，若投資人能忍受高波動，八月或成逢低布局時機。目前DRAM ETF的未來12個月預估本益比僅4.8倍，較六月底曾超過10倍明顯回落。

多項數據顯示，在AI需求助攻下，記憶體景氣循環仍在上升軌道。儘管SK海力士本週第二季獲利未達分析師預期，但營業利益仍較去年同期暴增257%。雖隨著新產能持續開出，市場憂心獲利壓力將現，但目前廠商仍坐擁議價優勢，積極簽訂長期供貨協議，Norton強調，目前尚無跡象顯示AI相關需求「會在短時間內消失」。

市場目光正聚焦8月5日Sandisk即將公布的第四財季財報，屆時將成為產業需求與景氣力道的重要風向球。華爾街預期，Sandisk營收與平均售價有望較去年同期大增四倍。

（封面示意圖／AI生成）