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美股後市怎麼走?野村:恐怕決定在這群人手上

2019/04/10 13:27 鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導

在繳出 10 年來最佳的單季漲幅之後,美股雖仍偏漲,卻似有所觀望。這波走勢最特別之處,在於股市反彈創高,今年來美股股票基金卻創自 2008 年以來最大的資金外流,讓這波「無基之彈」顯得更為詭異,後市難以判斷。

美股上漲,股市基金資金卻流出(圖表取自Zero Hedge)
美股上漲,股市基金資金卻流出 (圖表取自 Zero Hedge)

雖然一些分析師認為,企業實施庫藏股,撐起了本輪反彈所需的資金,或者偶而出現的軋空走勢,幫助了這波行情走高,但這都不像是足以提振大盤的穩固資金。

野村證券量化團隊分析師 Masanari Takada 認為,隨著市場樂觀情緒增加,標普 500 指數正接近 2900 點,這是在波動性較低的環境下,慣性買入的支撐。野村估計,程式交易及系統趨勢的追隨者少量買入,被動地跟隨市場走勢

在這種情況下,說明系統性的參與者,也只是暫時的追隨趨勢,同時,數據顯示,程式的買入交易正在逐漸減緩,這波的反彈行情恐有隨時崩落的可能。隨即而來,企業將進入庫藏股的回購靜默期,支撐買盤的資金還會再減。

市場須見關鍵投資人表態

這使得行情的關鍵要看一群關鍵投資人的動態—股市多頭 / 空頭基金、以及全球宏觀避險基金,這些人如果繼續無視大盤走高,這波漲勢恐怕會繼續缺少資金彈藥的支持

摩根大通首席策略師 Marko Kolanovic 主張,標普 500 指數有望在 5 月底來到 3000 點,因為這些傳統多頭 / 空頭基金及宏觀避險基金,早晚會進入市場。不過迄今為止,這個預言還未實現。

市場「主力」未進入股市(圖表取自Zero Hedge)
市場「主力」未進入股市 (圖表取自 Zero Hedge)

圖表顯示,即使錯過了 2300 點到 2900 點的波段漲幅,這些基金還是拒絕進場,他們顯然並不相信這波走勢。事實上,他們的曝險部位是多年以來最低的,他們並未跟隨股票市場操作,相反地,他們更像跟隨花旗經濟意外指數,由基本面為主考量進場時機。

因此,要吸引他們進場,不會是市場的強彈或是再創新高,或是任何技術面的理由,如果見不到美國經濟數據有重大的好轉,這波聖誕節後的歷史性上漲可能已進入倒數計時

這種情況下,美股即使再走高,也只是進入超買,而非漲勢確認。

家族理財辦公室 Heron Asset Management 負責人 Alberto Tocchio 也執此觀點,他表示,在經濟增長疲弱的背景下,流動資金稀少股市卻強升,可能造成上漲過度後下挫,應更加謹慎。

 

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關鍵字: afp美股
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