法人觀點：灰天鵝事件頻繁，高收債無畏資金外流，法人建議留意布局機會
2018/06/29 10:05 財訊快報／劉居全報導
全球灰天鵝事件頻繁，造成高收益債券市場不斷面臨資金外流壓力，然而統計美國啟動升息機制、貿易戰開打以來，高收債表現普遍都優於其餘各類信用債。法人表示，高收債因為存續期間短、違約率改善、未來到期還款金額偏低，值得留意布局機會。
根據Bloomberg資料統計，自2015年12月17日美國啟動本波升息機制以來，各類信用債中，以美國高收債、全球高收債表現最佳，指數分別勁揚26.98%、23.63%，其次是新興市場債和全球投資級債，各上漲15%與8.23%。
若考量近期貿易戰的衝擊，3月22日開打以來，美國高收債仍逆勢上揚1.37%，而全球高收債指數雖下跌1.71%，跌幅都較新興市場債、投資級債來得小。
第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，相較於其餘信用債，高收債今年面臨資金外流壓力，主要反映投資人結構的差異，由於是以一般投資人為主，容易受到外在事件的干擾，如：升息、貿易戰等，導致資金流出。反觀投資級債，以法人為主，通常以持有到期為目的，較不在意短線的雜音。
不過，從債券指數表現觀察，高收債無論從本次聯準會升息或貿易戰開打以來，表現都優於其他各類信用債，未受資金外流的影響。
鄭宇君認為，儘管國際灰天鵝事件頻繁，投資人仍應回歸債券本質。高收債因為存續期間短，受利率波動風險偏低，而且通常升息期間若伴隨良好的總體經濟與企業基本面，表現也會相得益彰。尤其今明兩年景氣穩步復甦，高收債違約率持續改善，同時未來3年到期還款金額偏低，值得留意布局機會。
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