算力之後換電力？ 「這家」20年MOSFET老兵 靠800V悄悄超車

當AI資料中心耗電逼近城市，焦點已從算力轉向電力。口袋證券表示，「有家」二十年MOSFET老兵，在鴻海與國巨力挺下，正迎來800V高壓直流革命，從PC電源悄悄轉型超車。

電力革命引爆功率元件新商機

最近大家談論AI時不再只盯著運算晶片，而是開始關心電怎麼送進機櫃。根據口袋證券觀察，當一座AI資料中心的耗電量大到像座小城市時，電力架構的每一次升級，都讓原本默默無聞的功率半導體變成了鎂光燈焦點。在這條關鍵的供應鏈裡，台灣老牌功率半導體設計公司富鼎先進（8261），正好踩在了這場轉折點上。富鼎不負責核心運算，而是專精於製造讓電流穩定流動的MOSFET元件，其產品廣泛應用在電源供應器、PC周邊及散熱風扇。隨著AI算力帶動電力瓶頸，富鼎的位置也跟著改變。

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富爸爸入主帶來垂直整合想像

富鼎近幾年最引人注目的，其實是股東結構的華麗變身。在2022年，由鴻海與國巨合資成立的國創半導體，斥資約新台幣28.87億元參與富鼎私募，取得大約三成持股並成為最大股東。這場大動作讓富鼎引進了兩大集團的人馬，被市場形容為豪華董事會。對鴻海與國巨來說，掌握車用與工業電子的關鍵功率元件，能避免未來受制於人。雖然集團效益與實際訂單的轉換通常需要時間發酵，不能過度盲目放大，但這確實為富鼎打開了全新的出海口與資源連動空間。

資料中心換電潮推升技術升級

這場戲的主旋律，其實是AI資料中心的電力架構升級。傳統的交流配電與低壓直流已經無法負荷高功耗機櫃，產業正明確朝向400VDC甚至800VDC的高壓直流（HVDC）邁進。業界預計在2026至2029年間分四階段推進，從周邊側櫃與備援電池開始，後期走向高壓整流架構。在輝達等大廠力推800VDC、台達電等電源廠規劃於2026下半年出貨的趨勢下，傳統矽基元件面臨物理極限，促使高壓MOSFET與第三代半導體（SiC/GaN）加速導入，這也讓德州儀器等大廠傳出調漲價格，顯現出功率元件的戰略地位。

高壓布局推升產品組合

面對這波高壓浪潮，富鼎的技術布局相當清晰。公司從傳統PC的40V以下低壓領域，逐步往40V至150V的中壓伺服器電源邁進，更透過600V至1200V的超接面結構強攻高壓市場，藉此拉高產品平均售價與獲利結構。同時，富鼎也積極延伸至碳化矽與氮化鎵等第三代半導體，藉此切入工控與車用。受惠於AI機櫃發熱量大增，高階伺服器電源與散熱風扇馬達的需求明顯升溫，成為近期能見度最高的成長動能。

財報營運緩步墊高

撇開市場題材不談，回歸現實的財務數據最能看清真相。富鼎在2025年全年營收達到約31億元，年增6.37%，EPS約5.73元，年增高達19.37%，顯示產品毛利管理有成。不過，2025年第四季單季營收曾出現季減逾一成的情況，代表需求並非直線上升。到了2026年第一季，富鼎毛利率來到38.07%，單季EPS約1.57元，年增8%；而2026年5月的合併營收約為2.97億元，年增1.15%，更是創下近46個月以來的新高。整體來看，富鼎的營運正在伴隨產品結構調整而緩步墊高，而非爆發式成長。

（封面示意圖／AI生成）