個股：晶宏(3141)ESL美系賣場端有斬獲，明年展望勝今年，營收占比逾50%

電子標籤驅動晶片設計業者晶宏(3141)以年底客戶結算，估第四季營收將呈現季減態勢，然不會差太多，而展望2024年，因大賣場啟用3色ESL，甚至未來使用4色，遂明年展望會優於今年，尤其明年下半會比今年下半好，而明年ESL營收占比將由今年40%提升到50%以上。

晶宏第三季營收4.4億元，與上季相比持平，但年減29%。營業毛利1.8億元 ，季減4%、年減32%；毛利率41.9% ，季減1.6個百分點，年減2個百分點。營業利益率7.8%，季減5.4個百分點、年減10.9個百分點。第三季稅後淨利0.8億元，季增22%、年減4%，單季每股淨利1.18元。存貨9.8億元，季減9%、年減29%。

回顧晶宏前九月營運表現，不利因素取自大環境不佳，客戶需求降溫，但第三季公司有觀察到主要客戶出貨已經漸趨穩定，而毛利率等變項的不利因素，則取自同業價格競爭、單價下跌與庫存呆滯和跌價損失等。然長期電子紙成長趨勢有助公司營運成長，且公司在第三季有觀察到主要客戶出貨狀況漸趨穩定。

展望後續，公司估營收會呈現季減，因為年底客戶結算，但也不會差太多。至於2024年展望部分，預計會優於今年，尤其是明年下半年會比今年下半年好，主因是因為大賣場將啟用3色，未來進階到4色ESL，而毛利率目標則是四成。

產線變化部分，車用與工控STN DDIC穩定出貨且庫存水位健康。電子紙DDIC部分，ESL終端需求穩定，終端大型量販商場應用已於今年下半開始出貨。晶宏4色ESL已於今年第三季開始出貨，明年ESL營收占比將由今年40%提升到50%以上。晶宏的ESL在美系賣場端有斬獲，後續也有第二、三家客戶在談。