國巨漲價題材難延續 亞系外資降評下修目標至475元

被動元件廠龍頭國巨漲價題材恐難延續，美系外資重申減碼評等和目標價新台幣355元，亞系外資降評至劣於大盤、目標價下修到475元；另有美系和亞系外資上修目標價至566元、400元。

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國巨股價今天開平走高後翻黑，盤中最低來到422元、跌幅約4.3%，成交張數超過1.47萬張。

美系外資指出，國巨主要競爭對手華新科目前在台灣和馬來西亞產能滿載，中國產能已恢復50%至60%，進展優於國巨；考量競爭升溫、武漢肺炎疫情影響智慧型手機需求，國巨漲價題材恐難延續，重申「減碼」投資評等和目標價355元。

另一家美系外資表示，國巨股價26日回檔9%，可能與對手華新科宣稱未漲價有關，然而以往第2季價格通常在新一季度開始前的2至3週定案，預期未來幾週將開始傳出華新科有意漲價；為反映去年第4季獲利優於預期，美系外資將國巨2020年、2021年每股盈餘預估值調高8%、2%至22.78元、28.16元，維持「加碼」評等，目標價從555元上修到566元。

亞系外資認為，由於積層陶瓷電容（MLCC）和晶片電阻（R-Chip）漲價幅度大於預期，過去一個月國巨股價表現優於大盤約17%，然而國巨主要競爭對手未漲價，整體供應商的產能利用率回升速度也正在加快，國巨恐難進一步漲價，預期從今年第3季開始國巨MLCC價格將持平，將國巨評等從「買進」調降至「劣於大盤」，目標價從500元下修到475元。

另一家亞系外資為反映獲利率提升及產品價格上漲，將國巨2020年、2021年每股盈餘調升18%、15%至25.3元、30.78元，目標價從350元上修到400元；但考量漲價能否延續仍具不確定性，且國巨股東臨時會通過發行海外存託憑證（GDR）案恐稀釋股權15.7%，重申國巨「持有」投資評等。

（封面圖／東森新聞）