傳大立光與蘋果簽訂長約 郭明錤：連台積電都辦不到

大立光（3008）近5個交易日股價表現強勢，自2715元來到今日盤中高點3150元，累積漲幅逾16%，大立光也將在明（11）日召開法說會，據法人報告指出，大立光有望與北美客戶簽訂長約（LTA），天風國際證券分析師郭明錤也指出，大立光具有「某種競爭與談判優勢」，並直言：「連台積電都辦不到！」

海通國際電子研究部門主管蒲得宇分析，大立光主要受益於iPhone的需求改善，且在蘋果潛望鏡頭中扮演主導地位，6月營收可能優於預期，且據供應鏈訪查，大立光可能與相關主要客戶（蘋果）達成長期協議（LTA），將有助確保更大的市場份額和定價穩定，且預計大立光營收將在2025年之後有進一步的增強。

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儘管對整體光學規格趨於保守謹慎，但看好大立光在蘋果四重反射稜鏡（潛望鏡）的主導地位，故分別上調大立光2024/2025 EPS 6%/10%，且基於20倍本益比，給予大立光3400元的目標價。

▼大立光將於明日召開法說會。（圖／大立光提供）
天風國際證券分析師郭明錤則指出，蘋果是大立光最重要的客戶，大立光也是Apple最大的鏡頭供應商，大立光董事長林恩平曾說，「今年下半年部分新機旗艦規格下放至其他機種，整體價格（ASP）並未改變。」郭明錤認為林恩平所指的就是2H24新款iPhone 16 Pro與Pro Max均將配備四重反射稜鏡 (潛望鏡) 相機。

郭明錤認為，iPhone 16 Pro與Pro Max配備的四重反射稜鏡相機規格與iPhone 15 Pro Max的一樣，但大立光的出貨單價並未改變，意味著大立光的出貨價格不受到玉晶光在2H24為新供應商影響，代表大立光仍極具優勢的主導著iPhone四重反射稜鏡鏡頭，包含與稜鏡組裝的供應。

他假設大立光是iPhone 16的獨家四重反射稜鏡鏡頭供應商，相同規格的零組件在量產1年後還能維持相同單價，這在Apple供應鏈是極端罕見的事，就連台積電都辦不到，這代表大立光與Apple所簽署的，並非一般的供應合約。

郭明錤最後總結2點，首先是大立光具有「某種競爭與談判優勢」，可以維持iPhone 16四重反射稜鏡鏡頭出貨單價不變，而Apple無法用其他鏡頭訂單與未來訂單迫使大立光降價四重反射稜鏡鏡頭，代表大立光的談判優勢可能擴及其他鏡頭訂單與未來訂單。

再來是先前林恩平曾表示大立光第四季產能利用率滿載，且具有價格優勢與良率提升（因規格不變），而毛利率取決於產能利用率、價格及良率，故郭明錤預估，大立光下半年的獲利可能會超越市場預期。

（封面圖／大立光提供）