台積電法說會前...一票外資砍目標 網笑了：大利多

近期台股走勢波動劇烈，台積電（2330）即將於本週四（17日）舉行法說會，市場期盼「護國神山」能釋出利多，為市場注入強心針，但就在法說會前，台積電竟罕見遭外資集體降低目標價，不過多數股民卻不以為意，認為這僅是外資的吃貨手法。

自本月初，就有不少外資調降台積電目標價，4月6日，高盛（Goldman Sachs）率先打響降評潮的第一槍，高盛下修台積電2026年EPS至66.67元，同時將台積電目標價本益比自20倍下調至18倍，因此得出1200元的目標價，較先前的1400元下修200元，不過仍維持「買進」評等。

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廣發證券（香港）也於同日初次對台積電給出評等，但卻僅給出「中立」評等及968元的目標價，廣發證券進一步表示，儘管目前估值不高，但根據歷史趨勢來看，股價表現恐有上限，因此以2025年預估EPS 60.5元給出16倍本益比，得出968元的目標價。花旗則於4月10日將台積電目標價大幅下修，自1400元下修至1050元，但仍維持「買進」評等。

而大小摩隨後也很有默契的在昨日同步下修台積電目標價，摩根大通（J.P.Morgan），小摩認為，由於美中貿易戰的不穩定性、全球經濟放緩的疑慮及終端需求的放緩，台積電可能於法說會上下修全年營收成長率至20%，因此將2025/2026年EPS自60.91元/73.51元下修至58.21元/64.64元，並以20倍2026年的預期本益比將目標價自1500元下修自1300元，不過仍維持「增持」的評等。

摩根士丹利（Morgan Stanley）則發布報告指出，日前預估2025年晶圓代工整體需求因受消費性電子需求放緩恐衰退2%，但考慮到台積電客戶目前尚未出現下修需求的預測，因此維持「增持」評等，不過大摩卻已於上週五（11日）悄悄將目標價自1388元下修至1288元。

▼台積電外資目標價、評等一覽。（圖／東森財經新聞製）

而先前喊出外資圈台積電歷史最高目標價1600元的Aletheia Capital也於昨日下修台積電目標價，Aletheia Capital預期台積電2025年營收將強勁成長20~25%，不過較先前預估的25~30%已略為下修，因此同步下修台積電的目標價至1500元，但仍維持「買進」評等。

野村（Nomura）則於今日發布報告指出，預期下半年AI晶片需求將出現降溫，因此下修台積電2025/2026年EPS至58.47元/66.19元，並以20倍本益比，將台積電目標價自1440元下修至1170元，不過仍維持「買進」評等。

而瑞銀（UBS）則維持「買進」評等及1350元的目標價，為少數沒有下修台積電標價的外資。值得注意的是，多數外資都認為，關稅、地緣政治的不確定性、總體經濟環境及終端需求的疑慮、與英特爾代工（IFS）的合作恐是台積電今年所要面對的最大問題。

消息轉載至PTT後，不少網友反倒看好台積電表示，「調低目標價才是利多」、「調高目標價是出貨調低的話…」、「吃貨文」、「現在這時期有調低目標價才叫利多，不然之前越漲越高的目標價根本像在騙人上車」、「在底部降評是為了吃貨」、「菜市場阿婆都知道跟外資對做。」

但也有不少網友認為，與其聽信外資看法，不如看我們「川普（Donlad Trump）投顧」的想法，「這個時機真的不好說，有川投顧在什麼目標價都是參考用…」、「不重要，老三說的才算」、「現在只看川普那張嘴其它都不重要。」

（封面圖／東森新聞）