9月製造業測驗點出爐！創逾4年半新高 台經院揭3風險

台經院今天公布9月營業氣候測驗點，製造業營業氣候測驗點翻揚，並創下逾4年半的新高水準。不過台經院景氣預測中心主任孫明德提醒，景氣看似熱絡，背後存在隱憂，包括中東戰事延燒、美國聯準會升息，以及AI成長減速疑慮，均可能成為後續景氣變數。

根據台經院廠商調查結果，9月製造業營業氣候測驗點為101.39點，月增0.5點，並創下2022年2月以來新高；服務業營業氣候測驗點為92.65點，月減3.15點，呈現連續3個月下滑；營建業測驗點為110.42點，月增2.81點，再度轉為上揚。

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台經院分析，9月製造業受惠於全球AI基礎設施持續擴張、國際品牌新機備貨需求強勁，加上國際油價走高推升石化及塑橡膠原料報價，以及部分廠商歲修結束、產銷動能回升，廠商對當月景氣看法轉趨樂觀。不過展望未來半年，中東衝突持續未解，加上記憶體晶片成本飆升恐抑制消費性電子產品需求，使廠商對後市看法趨於保守。

孫明德分析，AI需求持續強勁，加上蘋果新品拉貨潮，支撐9月製造業表現穩健，但景氣看似熱絡，背後已有雜音浮現。首先，9月中東戰事急劇升溫，推升國際油價，對製造業的影響好壞互見，石化、鋼鐵等上游業者有機會趁勢調漲報價，但終端需求未同步增溫，下游廠商經營壓力日益沉重；若中東戰事持續延燒，恐怕「下游廠商會受不了」。

其次，美國通膨升溫，促使美國聯準會9月升息因應。孫明德指出，按照過往經驗，聯準會升息往往不會只有1次，而是「升升不息」，進一步支撐美元走強。由於製造業關心匯率、服務業關心股債市，聯準會升息引發的利率、匯率及金融市場波動，都可能對台灣經濟帶來衝擊。

第三，近期市場浮現AI成長減速疑慮，相關雜音已引發股市劇烈震盪。孫明德指出，短期可觀察AI相關產品的外銷訂單成長動能，若成長動能持穩，暫無須過度擔憂，但若成長率明顯收斂，恐怕就是警訊。

服務業方面，不同業別表現分歧，餐旅業受惠於大型展會、節慶聚餐及觀光旅遊需求熱絡，銀行業則受美債殖利率攀升及股利收入減少影響，拖累投資收益表現。展望未來，近期金融市場波動及外部不確定性仍高，整體服務業景氣展望偏向審慎。

營造業方面，成本高漲的挑戰仍在，不過高科技廠商擴廠、公共建設及公辦都更等工程持續推進，支撐營造業景氣穩健，未來半年展望也偏向樂觀；不動產業方面，儘管建商面臨餘屋庫存壓力，央行9月理監事會議適度鬆綁房市管制措施，有助於支撐不動產業景氣逐步改善。

（封面圖／中央社）