嗅到政策風向？ 美銀高喊「一切皆可買」：直到債市崩盤

美國總統川普向全球揮舞關稅大刀，還通過「大而美法案」等大規模減稅、支出重新分配，令人好奇經濟影響，對此外媒引述美銀首席投資策略師Michael Hartnett的觀點，他認為川普的政策正從「財政戒毒」模式轉向「財政狂歡」，或將通過製造「一個美麗的大泡沫」來為巨額帳單買單，股市和加密貨幣等風險資產已接收到信號，只有一場劇烈的債券市場拋售才能終結這場盛宴。

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報導引述Michael Hartnett的最新說法指稱，市場的核心邏輯已發生根本轉變，一場由政策驅動的全球股市融漲（melt-up）正在上演，呼籲投資者取取All In策略，直到長期債券收益率突破關鍵爆點並且引發市場崩盤。

Hartnett形容川普政府的政策路徑正由「戒毒」（detox）轉向「金三角」（gorge）模式，這種對大規模支出的擁抱立場，將通過製造「一個美麗的大泡沫」來為巨額帳單買單，而股市和加密貨幣等風險資產已經明確接收到此信號。

他還警告，市場對政策風險的極度漠視，這是此輪上漲的關鍵催化劑，其中衡量債券和股票市場波動性的MOVE與VIX指數，目前處於2月19日以來的最低水準，意味著市場幾乎不存在對政策的恐懼。

Hartnett建議投資人，保持對風險資產的全面部位，直到關鍵的長期國債殖利率觸及「越獄」（jailbreak）水準，即美30年期公債殖利率突破5.1%、英國突破5.6%、日本突破3.2%，他認為，只有1場劇烈的債券市場拋售，才能終結這場盛宴。

根據Hartnett給的資產配置建議，債券已成為最不受青睞的資產類別，「除了債券，『一切皆可買』（Anything but Bonds）的交易邏輯正從美國走向全球。過去十年中，黃金漲幅達114%成為最佳表現資產，而美國國債下跌1%墊底。」

他還認為，美元的長期熊市才剛開始，建議在2020年代的剩餘幾年內增加對大宗商品、加密貨幣、國際市場及新興市場的配置。

●投資理財有賺有賠，投資人決策時應審慎衡量風險，並就投資結果自行負責。

（封面示意圖／istock）