沙烏地阿美、阿里巴巴掛牌助陣乏力 2019全球ECM下滑4.7%

在經過一系列 IPO 撤回與上市股價暴跌慘案後，2019 年全球股權資本市場 (ECM) 的表現似乎不太樂觀。

儘管今年有全球最大 IPO 沙烏地阿美 (Aramco) 掛牌上市，以及中國電商巨頭阿里巴巴 (Alibaba) 於香港的二次掛牌助陣，根據 Refinitiv 數據，2019 年全球股權資本市場 (ECM) 獲利依舊下滑 4.7%，至 6590 億美元。

今年眾多 IPO 中，共享辦公室公司 WeWork 是損失最慘重的，該公司今年 1 月估值一度高達 470 億美元，在爆發醜聞後，估值一路滑落至 100 億至 120 億美元，最終取消 IPO。而今年其他值得注意的 IPO 撤回案還包含瑞士再保險的英國部門 ReAssure，以及義大利豪華遊艇製造商法拉帝集團 (Ferretti)。

地區影響

除了企業內部因素外，今年 IPO 取消情況多少也反映出全球經濟和政治動蕩局勢。其中，亞洲地區交易情況更是大受香港反送中抗爭影響。

RPC 律師事務所的股權資本市場合夥人 Janney Chong 認為，若香港抗爭造成的不確定性延長，從長遠來看，這可能對企業上市決定產生相當衝擊。

儘管阿里巴巴的二次掛牌為該地區帶來 3.2％獲利成長，達到 2308 億美元，但今年亞太地區 IPO 總獲利仍下滑將近五分之一，約 646 億美元。

另外，歐洲地區今年僅募集 238 億美元資金，較去年下滑 43.4％，創近七年來最低水平，並使美國成為唯一一個 IPO 發行量超越去年表現的主要地區。許多銀行家認為，儘管市場前景良好，但股價遠低於上市價的情況將導致 2020 年全球 ECM 市場依舊疲軟。

私募股權入場

多數銀行家認為，今年股權市場似乎產生了結構性變化，許多公司，尤其是高科技公司從風險投資和私募股權基金那獲取更多資金。

花旗全球股票資本市場聯席主管 James Fleming 表示，越來越多股票發行人和賣方有機會推遲 IPO，並在私募市場獲得 1-2 年的緩衝時間。

近年來，私募股權基金今年也締造新紀錄，主權財富基金在全球股票市場上的活躍度越來越高，光是日本軟銀集團的願景基金 (Vision Fund) 就有超過 1000 億美元的資金，且該集團正準備為第二隻基金再籌集 1000 億美元。