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降息爽到小型股？華爾街瘋買巴克萊打臉：歷史經驗會跌

2024/07/22 11:14 東森財經新聞

受到國際金融情勢影響，市場觀點認為聯準會（Fed）可望在9月降息，上述預期心理讓美股出現輪動行情，尤其看到追蹤小型股的羅素2000指數（RUT-US），短短 5 天內就飆升11.5% ，上周二 (16 日）更創下今年新高，也讓資金陸續轉進小型股與周期股，但巴克萊銀行警告，觀察歷史經驗，降息過後小型股通常會下跌，未必是投資首選。

綜合外媒報導，根據巴克萊銀行的報告，小型股在華爾街受到新的青睞，但缺乏實證足以支持股價飆升，「我們認為，這與流行的說法牴觸，也就是堅信降息會讓小型股上漲。」

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報導提到，包括Venu Krishna等策略師發現，一旦降息周期開始，羅素2000指數通常會下跌。

報告將羅素指數的表現對比標普500指數，針對後者在1980~2020年的13個降息週期比較，發現羅素指數在首次降息前後的150天內，明顯出現下跌趨勢，這結果與華爾街主流觀點矛盾，目前降息預期心態已讓不少投資者鎖定小型股。

報告還提醒，從歷史經驗來看，利率下降或許有助減輕債務負擔，但也可能意味著經濟正在降溫，反而有利大型股。

巴克萊認為，小型股仍面臨許多不利因素，包括預期本益比的修正落後於大型股、波動性較高，也更容易受到貿易緊張局勢影響，儘管它們比較聚焦於內需市場。

抱持類似觀點的還有SoFi投資策略主管Liz Young Thomas，她在書面評論表示，「當美聯儲開始降息，市場最初往往會歡呼雀躍，但如果降息週期與經濟數據放緩、盈利令人失望等同時發生，小型股可能會很快失去動力。」

（封面示意圖／pixabay）