Fed若降息該賣股避風頭？ 策略師揭2抉擇關鍵

全球央行年會將於8月22日至24日召開，美國聯準會（Fed）主席鮑爾將發表重要演說，市場預期他會趁機暗示即將降息；針對投資人是否該在Fed首次降息後賣股、改採保守策略，根據MRB Partners美國股票策略師Salvatore Ruscitti的觀點，取決於降息的理由和經濟展望而定。

MRB統計顯示，如果Fed首次降息後經濟隨即衰退，例如1990年7月、2001年1月、2007年9月，那麼美股未來3~6個月都疲弱。反之首次降息未發生在經濟衰退之前，例如1995年7月、1998年9月、2019年8月，那麼未來3~6個月有望看到美股取得良好報酬。

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Ruscitti表示，只有新冠疫情爆發時降息所取得的收益，數據反應比較異常，當時Fed首次降息後經濟的確陷入衰退，但美股接下來3個月、6個月上漲4.4%、16.2%，「不過疫情造成的經濟衰退，在規模、短暫性以及引發的大規模政策反應上，也是獨一無二的。」

他提醒，從歷史經驗可以得知，決定Fed首次升息的消息是否是個好主意，很大程度取決投資者是否認為Fed此舉只是因為良性通膨，還是面臨嚴重疲軟的經濟需要才這樣做，例如1990年、2001年和2007年的情況都出於不同原因。

Ruscitti指出，「對美國經濟衰退的擔憂被誇大了，聯準會在解決勞動力需求疲軟問題上並沒有落後。經濟成長較前幾個季度的快速成長有所放緩，但距離停滯或收縮仍有一段安全距離。」

不過他承認，在人們對軟著陸前景更有信心之前，股市不太可能從現在開始恢復穩定攀升，季節性不利因素也可能讓投資人暫時不太願意增加投資，地緣政治和即將到來的美國大選的焦慮，也可能打壓市場情緒，但仍強調「基於經濟證據，認為Fed降息不利於風險資產而大舉拋售股票，目前還言之過早。」

（封面示意圖／pixabay）