經濟利空滿天飛 股市到底漲什麼？專家曝2主因：別逆勢

台股今（12日）開盤指數上漲133點，連續第五天走揚，令人好奇在漲什麼？對此財經作家狄驤提供觀點，他認為有兩大原因，分別是實體經濟中短線出現波動，以及受到AI熱潮帶動，台股、美股皆由少數搭上AI熱潮的企業推動漲勢，更提醒在台股創高階段建議別逆著趨勢操做。

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狄驤在其臉書粉專發文表示，隨著台美股迅速創高，近日收到許多投資朋友發問，眼看現在經濟利空滿天飛，好奇股市到底在漲什麼，針對這個疑慮，他認為有兩大主因，分別是實體經濟中短線出現波動，以及受到AI熱潮帶動。

根據他說明，就算身處經濟擴張期，經濟也不可能一路衝上天，經濟擴張過程中還是會有短暫的疲弱時期，因此實體經濟如同股市，偶爾還是會漲多拉回，收斂乖離率後再走高，只是經濟變化更為緩慢，可能要經歷數個月，不像股市短短回測數日就轉漲。

狄驤拋出疑問，可能有些人會好奇，現在是暫時性的疲弱，還是朝經濟衰退前進？他認為，從目前狀況來看有高機率是暫時性的疲弱，此外第二個主因是台美股大盤都是由少數企業推動，這是受到AI熱潮影響，

根據他描述，數據顯示S&P 500的集中度前所未有的高，2025年開始S&P 500前十大企業就佔整體市值的40%，而2000年網路泡沫時期還不到30%，是否將是危險訊號嗎，答案是不一定，因為2020年S&P 500的集中度就已超過 30%，並且持續漲了兩年後才碰到熊市。

狄驤提到，2022年的熊市也不是股市漲太多所造成，主因是戰爭造成通膨標高，後續才會引發經濟衰退與熊市，加上歷史上美國陷入經濟衰退的次數屈指可數，代表要看到經濟真正陷入衰退難度很高，要出現經濟衰退需要滿足許多少見的條件，投資人理解後就不容易受到雜訊影響操作。

針對給投資人的建議，狄驤回顧前一兩個月台股仍在 23000左右徘徊，當時就收到友人詢問從22000開始放空的話，台股是否還會再漲一波，他給出的建議是降息趨勢不容易改變，所以從大方向來看做空風險較大，不應逆著趨勢做，理由是空手或賣飛頂多沒賺或少賺，未來仍然可以把握其他好機會，但逆著趨勢做而且不認輸，後果真的難以想像。

●投資理財有賺有賠，投資人決策時應審慎衡量風險，並就投資結果自行負責。

（封面示意圖／東森新聞）