記憶體股價拉回該跑？ 集邦報喜：Q4價漲13%

受惠漲價題材、需求升溫，記憶體族群在多日強勢上漲後，今（24日）出現漲多拉回走勢，包括正在關禁閉的南亞科，今日重挫6.17%收在76元，就連10天上漲的華邦電，也同步下殺3.43%，股價來到35.2元，回測5日線。針對DRAM價格的後市表現，集邦科技也給出最新看法，認為2025第四季DRAM價格將繼續上漲。

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根據集邦（TrendForce）最新調查顯示，包括美光、三星（Samsung）、SK海力士（Hynix）等全球三大DRAM供應商，持續將先進製程產能主要分配給高階伺服器DRAM和HBM，擠佔PC、行動和消費應用的產能，加上不同終端產品的需求分化，這種動態導致傳統製程DRAM價格持續大幅上漲，而新一代產品的價格漲幅相對溫和，因此集邦預計，2025下半年在NB與手機新品帶動DDR4訂單明顯回流，但缺乏新產能供應的情況下，第四季傳統製程DRAM價格將較上季上漲8~13%，如果包含HBM漲幅可能擴大至13~18%。

報告指出，由於PC促銷和補貨情況放緩，預計2025年第四季PC整機出貨量將下降，這將導致主要OEM廠商削減DRAM採購量，與此同時三大供應商積極將產能轉向伺服器DDR5、PC DDR5、DDR4，但供應部分仍將受限，因此預計本季PC DRAM價格將繼續小幅上漲。

集邦表示，伺服器DRAM需求受益於CSP產能恢復，尤其DDR5產品持續走強，預計美國和CSP都將在2026年大幅增加採購量，部分美國CSP為了確保供應充足，計劃最早在2025年第四季就開始採購，同時採取靈活的定價策略。

不過集邦提醒，供應商雖然積極調整產能，但市場仍有變數，包括某些供應商有技術問題，以及計劃在2026上半年優先增加HBM4產能，這些因素導致DDR5供應狀況尚未穩定，因此預計2025年第四季價格仍將維持上漲。

根據集邦說法，除了DRAM，NAND Flash（快閃記憶體）也呈現供不應求的態勢。受惠於AI資料中心建置潮，企業用固態硬碟（SSD）需求呈現爆發式成長，帶動NAND Flash重新進入上升週期。近期包括SanDisk與美光都調漲價格甚至停止報價，顯示原廠對後市價格極具信心。
集邦還透露，目前供應商對消費級DDR4的定價有所堅持，但終端產品銷售並未出現強勁反彈，在2025年第三季DDR4價格幾乎翻倍後，買家已減少補貨，面對這種情況下，預計2025年第四季 DDR4 價格漲幅將放緩，反觀DDR3仍持續出現提前採購需求，加上產能置換和庫存快速消化，預計DDR3價格將持續攀升。

（封面示意圖／PhotoAC）