14年首次！亞塞拜然拋售30億美元黃金 專家曝真相

亞塞拜然國家石油基金（State Oil Fund of the Republic of Azerbaijan，SOFAZ）宣布於今年第一季售出約22噸黃金，總價值超過30億美元。這項行動標誌著該基金自2012年開始購入黃金以來，首度出現大規模減持行為。作為全球主權財富基金中主要的黃金買家之一，SOFAZ與各國央行在過去幾年一直是推動金價屢創新高的關鍵力量，因此本次拋售舉動引發國際金融市場高度關注，並被視為全球黃金儲備趨勢可能轉變的訊號。

持有比例觸及上限 黃金漲勢推升投資組合權重至38％

據《彭博社》（Bloomberg）報導，SOFAZ官方揭露，黃金資產在該基金總額740億美元的投資組合中，設定有35％的持有上限，最大偏差為4％。然而由於去年金價出現破紀錄的上漲，截至2025年底，黃金資產的價值已攀升至總資產的38％，極其接近政策紅線。雖然基金官方未針對具體售金行為發表詳細評論，但分析師普遍認為，此次減持主要是為了平衡內部投資組合比例，並在金價相對高位時實現獲利了結。

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伊朗戰爭衝擊 匯率壓力迫使新興經濟體套現自保

第一季末期受到伊朗戰爭爆發影響，全球金融市場陷入動盪，黃金市場亦面臨嚴重的拋售潮。隨著美元走強以及原油價格飆升，多個新興市場經濟體面臨巨大的貨幣貶值壓力。為了穩定匯率並支撐國家財政，部分主權基金選擇將黃金儲備轉換為流動性更強的美元資產。儘管SOFAZ第一季在股市與債券方面的表現疲軟，但受惠於先前黃金持倉的漲幅抵銷，其整體資產組合價值仍維持穩定，未受到市場波動的嚴重衝擊。

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