記憶體3大利空罩頂？ 美銀搖頭「不足以改寫神話」

AI概念股近期震盪，全球記憶體族群同步回檔，市場憂心記憶體漲價循環是否已經見頂。不過，美國銀行（Bank of America，美銀）最新產業報告指出，近期引發市場恐慌的三大利空，包括Meta傳出擬對外出租AI算力、中國長鑫存儲（CXMT）可能打入蘋果（Apple）iPhone供應鏈，以及韓國宣布約800兆韓元半導體投資計畫，目前都不足以改變高階記憶體供需格局，AI帶動的成長趨勢仍未反轉。

根據《BlockBeats》報導，美銀分析本波記憶體景氣主要受惠於AI資料中心持續擴建，高頻寬記憶體（HBM）、低功耗雙倍資料速率第五代記憶體（LPDDR5）及企業級固態硬碟（SSD）需求快速攀升，而非傳統PC與智慧手機補庫存所推動。

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針對Meta擬出租AI算力的消息，市場一度擔心代表AI伺服器需求開始降溫。不過，美銀引述供應鏈調查指出，目前並未看到Meta削減AI基礎建設投資或減少高階記憶體採購的跡象，反而先進記憶體導入速度仍持續加快，長期訂單維持強勁。

至於長鑫存儲可能打入iPhone供應鏈，美銀認為，短期仍須克服美國出口限制、蘋果品質驗證及專利等多重門檻，即使未來切入部分低階機種，對全球動態隨機存取記憶體（DRAM）市場影響也相當有限，較可能成為蘋果與供應商議價的工具。

另外，韓國宣布約800兆韓元半導體投資計畫，也引發市場擔憂未來供給過剩。不過，美銀指出，相關建廠與產能擴充屬於長期規畫，距離正式量產仍需數年，高階HBM受限於先進製程、封裝技術與良率，短時間內難以快速增加有效供給。

報告也提到，韓國6月半導體出口持續成長，TrendForce更上調第三季DRAM價格預估，現貨價格同步走高，反映市場供需仍偏緊。美銀認為，目前市場已從單純關注價格上漲，轉向觀察AI資本支出是否能延續至2027年以後。現階段雖然投資人情緒轉趨謹慎，但整體高階記憶體需求與基本面依舊穩健，AI帶動的產業循環仍未出現明確反轉訊號。

（封面示意圖／翻攝Pexels）