股市震盪散戶別慌！ 專家直言：把握錯殺佈局好時機

近期全球股市劇烈震盪，主因是極端籌碼面去槓桿，而非AI基本面出問題。財經作家狄驤強調，短線的劇烈震盪，反而是投資人把握好企業被市場錯殺、趁勢佈局的絕佳時機。

闢謠後供應鏈依舊疲軟

財經作家狄驤16日在粉專上表示，AI熱潮一路走來，市場最怕的就是AI需求碰到任何風吹草動。這次股市開始劇烈震盪，源頭之一就是SemiAnalysis寫小作文表示Nvidia的產品將延遲出貨。對此，黃仁勳則在前日表示，「這些報導並不屬實，Vera Rubin已經投入生產，大規模量產即將到來」。狄驤觀察發現，即使老黃出面反駁小作文內容，但我們可以看到包括CCL在內的AI供應鏈表現依舊疲軟，這就意味著不是AI基本面出問題，而是市場籌碼面需要整理。

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韓股天天融斷的三大推手

狄驤分析，這波籌碼整理最經典的例子就是韓股，幾乎天天都要跌到融斷，雖然華爾街普遍認為AI企業基本面仍然很好，但短線就是在去槓桿。狄驤認為，韓股的劇烈波動與拖累全球市場，真的是天時地利人和。首先是槓桿問題。韓股開始大跌前，韓國的個股槓桿ETF才剛問世，就能看到大量散戶湧入，數據顯示持有者高達92%是散戶，這就是加大市場波動的主因。韓國金管局對此也坦承，很後悔未能阻止個股槓桿ETF上市，其餘監管機構則在討論預計把個股槓桿ETF的保證金往上調5倍，用意就是抬高散戶參與門檻。

其次是資金流出。由於過去韓股不斷上漲，許多基金持有韓股達到比例上限，開始被動賣出韓股，這時有散戶持續往上接盤，形成微妙的平衡。然而，隨著美元受到基本面與政策面的影響持續走強，非美貨幣大幅貶值，資金持續流出亞洲，韓國也不例外。當外資流出速度大於散戶資金流入速度時，波動擴大是在所難免。

最後是又一頭吸金怪獸出現。隨著SK海力士ADR上市，華爾街的策略就是賣韓股買ADR，主因是持有成本更低，且效率更高，所以美股會吸走更多韓股資金。更重要的是，不可自由互換的ADR將出現溢價，就像台積電ADR相較台股台積電溢價約16%一樣，SK海力士也勢必存在溢價結構。

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籌碼洗牌後的布局良機

狄驤坦言散戶確實可以打敗外資，但不可否認的是散戶也更容易受到市場波動影響，才會有各種追漲殺跌的發展。狄驤表示，「我很認同現階段股市震盪，是受到極端籌碼影響，我依然看好長期的AI發展，而短線上的劇烈震盪，就是我們可以把握好企業被錯殺的佈局時機」。

（封面圖／東森新聞）