10年期美債殖利率衝4.683%！ 創金融海嘯後新高

美國長天期公債殖利率持續高檔震盪。美國財政部12日標售420億美元10年期美債，得標殖利率升至4.683%，創2007年全球金融危機以來最高水準，顯示投資人要求更高報酬率，以吸收美國政府龐大的融資需求。市場同時將焦點轉向13日登場的30年期美債標售，預期得標殖利率可能創下約25年來新高。

此次10年期美債標售需求表現尚稱穩健，得標殖利率僅略高於紐約時間下午1時投標截止前的市場水準，代表投資人需求雖稍低於預期，但並未出現明顯失控情況。美債價格當日整體變化不大。

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市場分析指出，美國財政赤字擴大、通膨仍高於聯準會（Fed）2%目標，加上經濟成長仍具韌性及地緣政治風險持續，都是長天期殖利率難以下滑的重要因素。AmeriVet Securities利率交易與策略主管Gregory Faranello表示，在財政赤字龐大、經濟成長穩健、戰爭持續及通膨高於目標等多重因素下，美債殖利率仍缺乏明顯下行空間。

值得注意的是，美國12日公布7月消費者物價指數（CPI）數據大致符合市場預期，核心CPI月增0.2%、年增2.5%，年增幅更追平2021年3月以來最低水準，市場因此下修Fed 9月升息的預期。利率交換市場顯示，9月升息機率由數據公布前約50%降至約40%。

對貨幣政策最敏感的2年期美債殖利率當日下滑不到2個基點，至約4.2%，但市場仍對今年進一步升息有所定價，反映投資人對通膨壓力仍保持警戒。

Aviva Investors資深固定收益投資組合經理Steve Ryder指出，最新通膨數據足以讓9月升息討論持續，但尚不足以迫使Fed立即採取行動，後續決策將更加仰賴下一份通膨及就業數據。

市場接下來將密切關注8月CPI、就業市場表現，以及月底在美國懷俄明州舉行的傑克森霍爾全球央行年會。若通膨持續降溫、就業進一步轉弱，Fed可能暫緩升息；反之，若價格壓力再度升溫，長債殖利率恐面臨新一波上行壓力。

對全球金融市場而言，10年期美債殖利率被視為重要資產定價基準，殖利率升至金融海嘯後新高，不僅提高美國政府融資成本，也可能壓縮高估值成長股的本益比，美元及全球資金流向同樣值得投資人留意。

（封面示意圖／翻攝Pexels）