AI股震盪別亂接！ 蔡明翰點名「10檔第一梯隊」 13檔等轉強再買

台股近期高檔震盪，AI族群也從全面上漲轉為個股分化，市場開始檢視企業實際營收與獲利表現。CFA特許財務分析師蔡明翰在節目《理財達人秀》中表示，AI行情仍是台股重要主軸，與其在震盪中盲目摸底，不如優先鎖定AI營收占比高、獲利已落袋且未來仍具成長性的「第一梯隊」。

AI行情沒熄火 震盪反而可找買點

蔡明翰指出，今年上半年台股大幅走高，核心動能仍來自AI資本支出。近期美債殖利率維持高檔，雖讓市場有所疑慮，但他認為不必過度解讀，真正需要關注的仍是AI資本支出是否持續創高。

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他也觀察輝達（NVIDIA）過去多次財報後的股價走勢，即使財報優於市場預期，股價短線仍常出現約5至6個交易日的整理，之後才逐步回升，並帶動台積電及台股表現。因此，AI股目前的震盪未必代表行情結束，反而可能提供重新布局的機會。

蔡明翰點名10檔第一梯隊

蔡明翰將「AI營收占比高、去年獲利成長、今年持續成長、明年仍具成長性，且累計營收同步跟上」視為第一梯隊的重要條件。

符合條件的個股，包括PCB族群台光電（2383）、南電（8046）、金像電（2368）；半導體設備股致茂（2360）、志聖（2467）、旺矽（6223）；以及老AI股廣達（2382）、鴻海（2317）、緯創（3231）、緯穎（6669）等。

其中，南電目前雖處於高檔震盪，但基本面仍具支撐；旺矽則因法說會後股價大幅修正受到市場關注。蔡明翰分析，旺矽目前並非需求消失，而是產能接近滿載，「做不出來」導致短期成長不如預期。

他認為，旺矽未來業績要重新向上，關鍵在於產品價格調升與新產能開出，尤其明年新產能到位後，營收有望回到成長軌道，因此今年第3季市場最悲觀的階段，反而可能成為中長線布局觀察點。

第二梯隊先別摸底 13檔等「轉強再買」

相較第一梯隊，蔡明翰對第二梯隊態度保守。他認為，這類個股目前AI營收占比仍不高，股價反映的主要是「未來AI占比大幅提升」的預期，基本面仍存在變數。

第二梯隊包括CPO族群聯亞（3081）、聯鈞（3450）、智邦（2345）、光聖（6442）；被動元件國巨（2327）、華新科（2492）、信昌電（6173）；記憶體南亞科（2408）、華邦電（2344）、旺宏（2337）；以及矽晶圓環球晶（6488）、合晶（6182）、台勝科（3532）。

蔡明翰強調，這些個股不適合在下跌過程中一路攤平，與其猜「哪裡是底」，不如等股價完成築底並重新轉強後再進場。

其中，聯亞雖然營收成長強勁、股價逼近前高，但本益比已超過百倍，回檔後合理價位難以判斷，因此更應等待止穩轉強。南亞科則是記憶體族群中相對值得觀察的標的。

蔡明翰最後提醒，AI投資已從「有AI題材就漲」進入基本面檢驗階段。第一梯隊拚的是已經實現的AI營收與獲利，第二梯隊交易的則是未來想像空間；因此面對高檔震盪，選對族群、等待轉強，比單純搶反彈更重要。

（封面圖／東森新聞）