Anthropic正式申請IPO！自曝「恐無法維持盈利」可能造成人類生存風險

AI新創巨頭Anthropic正式向美國證券交易委員會（SEC）提交首次公開募股（IPO）申請，計畫以股票代碼「ANT」在那斯達克掛牌，市場傳出目標估值最高上看2兆美元。不過，招股文件揭露的財務數字與長期算力支出引發關注，公司今年上半年營收163億美元，淨虧損卻達807億美元，並警告未來可能無法實現或維持獲利。

此外，Anthropic更在風險揭露中示警，若AI系統缺乏足夠安全防護，可能對人類造成災難性甚至生存級風險，讓這場超級IPO不只考驗AI商業模式，也將安全問題推上檯面。

★【理財達人秀】超級財報 蓄積利多 法人保底股 委屈主力軍 ★

估值最高2兆美元

根據《華爾街見聞》報導，Anthropic申報資料中，上半年營收達163億美元，但淨虧損高達807億美元。值得注意的是，虧損中約720億美元來自可轉換債券及其他融資工具公允價值變動所產生的非現金會計費用，並非全數來自日常營運。公司同時指出，未來仍可能無法實現或維持盈利。

市場對Anthropic的估值預期也出現變化，先前傳出最高可達2兆美元，部分投資者近期則估約1.5兆美元。面對AI產業資本投入持續攀升，投資人將關注高速成長能否真正轉化為穩定獲利與現金流。

算力支出估逾3263億美元

Anthropic的算力與基礎設施支出規模同樣驚人。申報文件顯示，截至2026年6月底的半年，公司在算力與基礎設施支出達89億美元，年增283%，但占營收比重已降至55%，今年第2季更進一步降至48%。

另一方面，公司與博通相關的設備租賃安排總額約1612億美元，與SpaceX AI及輝達相關安排的支出最高約1205億美元，另承諾向Nscale支付最高約446億美元，三項合計約3263億美元。這些數字屬於協議期限內的支出總額或承諾上限，不代表已全數支付，也不是單一年度資本支出。公司自2025年底以來簽訂的算力協議，最低承付金額更約達4170億美元，期限最長延伸至20年。

AI安全與治理風險同步曝光

商業化方面，截至2026年9月底，Anthropic有約250家客戶過去12個月各自貢獻至少1000萬美元營收，另有超過1900家客戶達到百萬美元級收入；淨收入留存率約900%，顯示既有客戶消費規模持續擴大。然而，招股書風險章節也揭露AI系統可能以非預期、自主或偏離目標的方式運行，若遭濫用、複製、武器化，或被賦予高度自主權限，恐造成重大危害。

Anthropic並坦言，無法保證安全防護措施一定有效，甚至指出極端AI事件造成的損害，可能超出單一保險公司、甚至整體保險業的承保能力。此外，公司規劃由創辦人組成的Founder LLC持有F類普通股，掌握公司總投票權50.1%。這場IPO接下來的關鍵，不只是市場願意給出多高估值，更在於Anthropic能否證明營收成長足以支撐龐大算力投入，並有效管理AI安全與長期財務風險。

（封面圖／翻攝《Anthropic》官網）