定期定額不配息賺更多？ 阮慕驊揭「本金基數」暴富密碼

定期定額該選高股息ETF，還是不配息基金？財經專家阮慕驊認為，如果投資目的是長期累積資產、又沒有現金流需求，不配息基金反而更有利，因為所有報酬都能持續留在資產中滾大本金，讓複利效果隨時間放大，而不是每次配息後重新開始累積。

不配息ETF複利是關鍵

資深財經專家阮慕驊在臉書發文表示：「我定時定額只選不配息基金，一方面是我不需要息收，但最主要理由是『不配息長期的本金基數效益更好』。」他說明，自己雖然也會買各類型ETF，但在他的投資字典裡，ETF是「做波段用」而非存股用。要存就要存長期獲利不斷累入的基金，這樣長期的本金基數才能放得更大，產生更好的複利效益。阮慕驊補充指出，這項前提是他本身不需要收息，如果已經退休需要按月或按季有被動收入，或是每月需要息收補貼生活支出，那就另當別論。

本金基數決定絕對獲利

對於長期的財富規劃，阮慕驊一向主張最好的方式就是定期定額「平均成本法」，用時間去賺取市場的波動財。定期定額長期不斷累入本金和投資所獲得的報酬，使得本金基數愈來愈大，並產生愈來愈大的複利效益。阮慕驊舉例說明：「例如，定期定額初期累入了100萬元之後就不再定期投入，那麼定期定額就變成單筆投資，這時如果年報酬率10%，產生的絕對獲利是10萬元。相同情況，如果累入的是1,000萬元，年報酬率10%，絕對報酬就放大到了100萬元。」因此，定期定額的關鍵之一就在於本金基數放大後的風險管理。

高配息隱含資本閒置風險

阮慕驊坦言，時下的ETF多數會強調配息率，這對進入超高齡社會的台灣而言確實有其必要性。畢竟多數退休族需要息收，甚至小資族也需要息收補貼房租之類的生活支出。但他直言，ETF為了配出高息率，有時會拿賺最多的持股「開刀」，這樣才會有資本利得可拿來配息，這點讓他覺得「有點可惜了」。對於不需要息收的投資朋友而言，拿了ETF的股息，多數人可能選擇把它放在帳上，不見得會立刻拿息去再買入ETF，這樣就會產生資本的閒置。阮慕驊表示，對他這樣不需要息而且又不想閒置資本的人來說，就會覺得還不如買不配息的標的。

實測不配息與主動式表現

阮慕驊補充說明，其實ETF也有不配息的標的但數量不多，例如009816就是一檔不配息的標的。他特別拿009816與幾檔今年績效不錯的主動式ETF進行波段報酬比較，以00981A為例，從5月22日到7月22日這段期間，009816價格漲幅為5.9%，00981A價格跌幅則為4.9%。同時00981A這段期間配過0.63元的息，期初和期末的含息價差由負1.47元縮減至負0.84元，換算下來的含息報酬率為負2.8%。不過阮慕驊也強調，至於009816的長期績效能不能超越主動式ETF仍有待驗證，畢竟它2月3日才掛牌。

（封面示意圖/AI生成）