四巫日後一週「勝率僅22%」？ 阮慕驊揭不對稱行情：先想好加碼點

四巫日結算部位調整與季底再平衡來襲，財經專家阮慕驊引據歷史統計提醒，季度四巫日後一週勝率僅兩成，比起急著亂追高或猜方向，先想好回檔時的加碼價位才是關鍵。

季度四巫日效應襲來

資深財經專家阮慕驊在臉書發文表示，「9/18是四巫日，這件事值得花兩分鐘。」上週五是九月的第三個星期五，也就是「季度四巫日」，指數期貨、指數選擇權、個股期貨與個股選擇權都在同一天結算，其後的市場走勢非常值得投資人關注。

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歷史數據揭不對稱風險

阮慕驊將標普五百自1990年以來的資料拉出來計算，36次九月四巫日之後的一週平均為-1.13%、中位數-1.04%、勝率22%。對照組部分，全年任意五個交易日平均+0.19%、勝率58%，勝率整整差了36個百分點。他更提醒大家注意「不對稱」現象，近15年是11負4正，而上漲那四次分別是+1.19%、+0.08%、+0.51%、+0.62%，沒有一次超過1.2%；反觀下跌，2011年-6.54%、2022年-4.65%、2023年-2.93%，呈現「跌起來可以跌很多，漲起來漲得很少」的走勢。

四大指數全數呈現負報酬

同樣的統計套用到美股四大指數（1995到2025年，共31次），四巫日後一週全數為負報酬：那斯達克平均-0.83%、勝率42%；費城半導體平均-0.98%、勝率35%；道瓊平均-1.01%、勝率29%；標普五百平均-1.09%、勝率26%。

技術面與歷史統計驚人一致

阮慕驊分析，四個指數表現最不差的是那斯達克，而它剛好也是目前技術面最完整的一個，六條均線全部站上、MACD黃金交叉、距前高只剩2.46%；最弱的道瓊則是跌破了五條均線，只剩年線在下方撐著。兩種完全不同的尺度給出同一個排序，他強調「這通常不是巧合」。

別急著猜方向預先規劃加碼點

阮慕驊補充說明，季節性統計不保證重演，四巫日效應的成因是結算部位調整與季底再平衡，這些都可能隨市場結構改變而減弱。且36次樣本不算多，平均數容易被極端值拉動，因此他同時列出中位數和勝率，那兩個比較誠實。他最後提醒，這不是叫大家做空，而是「別急著亂追」，勝率22%的意思是五次裡面大概有四次會讓你後悔追在這個位置。「我覺得，真正該做的不是猜方向，而是先想好，如果下週真的回檔，加碼價位在哪裡。」

（封面圖／翻攝自阮慕驊臉書）