拒捧生鏽鐵飯碗？他靠7指標選股8年狂賺2千萬

▲99啪苦學投資，成功累積千萬資產，40歲便毅然辭去公職，過著悠閒打籃球、樂當奶爸的生活。（圖／取自鏡週刊）

退休金自己掙最靠譜！法律系畢業的公務員「99啪」原本是投資門外漢，卻因公務員年金危機而埋頭苦學，近8年來，靠著價值投資中小型股，將3百萬元滾成2千多萬元資產，40歲毅然辭去鐵飯碗，回家照顧2歲兒子、樂當奶爸。

「我把人生贖回來了。」當別人朝九晚五、打卡上班，現年41歲、原是公務員的99啪，在去年7月毅然辭去公職，回家當奶爸，放棄許多人搶著捧的鐵飯碗，提早25年達到財富自由。

▲政府推動軍公教年金改革，鐵飯碗似已生鏽。（圖／取自鏡週刊）

分散投資　互補搭配

退休這半年來，99啪無事一身輕，平日在家陪小孩玩，偶爾看書、看盤，原來他透過投資獲取配息與價差操作，每年能從市場提款逾百萬元現金，相當月領8萬元。「我把資金分散在股票、債券、REITs等工具，各占四分之一。不管未來市場如何變化，資金多半是在這些資產間流動。」99啪解釋，各資產的波動週期不同，可互補搭配，「剩下的四分之一則是現金。」

雖然公職人人稱羨，但鐵飯碗早已生鏽，99啪戲稱：「我是公務新『跪』，在行政院『做功德』。」由於假日常加班，算起來時薪才200元，加上軍公教年金改革，所以生起危機感，決心靠投資走出不一樣的人生。

▲99啪透過嚴謹的財務指標，挑選被低估的中小型價值股，賺取倍數報酬。（圖／取自鏡週刊）

「尤其我兒子出生時才1千200公克，別人當爸媽是抱著嬰兒拍照打卡，我卻一個多月後才抱得到他。」2年前，99啪迎來早產兒，經常要跑醫院回診，但工作不可能允許他隨時請假，心裡更是煎熬。

其實當時他的投資收入已超過公務員年薪，也比做到65歲才能領到的月退俸來得多。加上在此之前，他積極以優惠貸款利率和較佳成數的條件，在新北市新店買下總價2千萬元的房子，完成離開職場的最後一塊理財拼圖，因此瀟灑與公務員身分說再見。

「我是靠投資，為自己打造真正的鐵飯碗。」8年時間，99啪把本金300萬元滾成2千700萬元。提到累積財富的第一階段，「主要是靠重押3至5檔中小型價值股，賺取倍數報酬。」

均值回歸　股利穩定

「方法是透過7項財務指標選股，包括稅後淨利率、股東權益報酬率、營業現金流相對稅後純益的比率、每股自由現金流量、負債比，並回溯五年數字。另外，近3月累計營收年增率需大於近12月累計營收年增率，及股利折現率需大於10％。」2012年他以此標準挑出振樺電、耕興、茂順等，短短2年內獲利1至3倍。

不過，99啪提醒說，這些指標並非適用於所有產業，例如營建和金融業負債比都高於50％，也不適用營業現金流和自由現金流指標。他強調，挑選的標的須具有均值回歸的股價走勢、有穩定且階梯式成長的股利政策，此外，現金殖利率最好大於6％，代表在相對低檔買進。

▲為連鎖餐飲店製造POS（端點銷售系統）設備的振樺電，打入國際一線品牌，股價一度大漲。（圖／取自鏡週刊）

年末布局　汰弱留強

由於中小型股票波動大、容易暴漲暴跌，除了價值選股之外，他也加入布林通道（以月線為中心線，上下各2個標準差為範圍的一個軌道操作方式）等技術面搭配操作。知名投資部落客麥克風指出，99啪以中期波段操作策略，適時停損停利，因此即使市場動盪，也能掌握波段行情。

有趣的是，身高逾180公分、熱愛打籃球的99啪還發現，台股操作和NBA球隊運作非常相似。「台股在第四季布局，勝率最高，剛好和NBA賽季重疊，而選股就像是NBA教練挑明星球員。」

他進一步解釋，台股在11月中旬公布第三季財報，等於掌握全年四分之三的資訊，有助於推估全年獲利及股利。「這時候，仍有很多個股尚未填權息，容易有好買點，加上財報空窗期，散戶和法人一樣資訊匱乏，反而是我們的優勢。」

而他的投資組合就像明星球員陣容，每年11月先篩選出8至12檔口袋名單，套用在NBA球賽，就是「從8至12名球員中，挑出最看好的5、6名當主力先發，剩下的後補名單，等到賽季開打後，再依表現汰弱留強。」

「隔年4月，NBA例行賽結束，體質弱的球隊會被淘汰，戰績好的球隊才能打進季後賽、總冠軍賽。」99啪形容，投資組合也一樣，每年4月公布前一年財報，就是驗收成果的時候。

▲金融海嘯掀起「占領華爾街」運動，揭示貧富嚴重不均，財富集中在1%富人手上，每個人都是99％，激發99啪積極學投資理財的決心。（圖／取自鏡週刊）

很難想像眼前一身輕便裝扮、對投資談笑用兵的99啪，曾長時間對投資感到恐懼。「小時候家人炒股失利、負債上千萬元，我一直對理財興趣缺缺，連定存都覺得煩。」99啪回憶說，第一次投資是2008年朋友揪團買股，看好馬英九當選總統的520行情，結果很快就碰上金融海嘯，血本無歸。

直到33歲那年，他打籃球意外受傷，加上公務員年金改革衝擊，他在休養期間才起心動念，開始學投資。「99啪求知欲旺盛，碰到不懂的，不但會看書努力找答案，還會向其他投資同好追問到底。」與99啪在投資社團結緣的台股達人陳喬泓表示，一般人以為99啪是公務員，待遇好、賺錢多，卻沒看到他背後的付出。

站在財富自由的標竿前，99啪鼓勵年輕人及早準備，靠薪資所得和投資收益打造鐵飯碗。「從2003年工作起算，我起碼花了15年以上的時間，努力工作累積資本，加上薪資持續穩定成長，才有機會提前達標。」

風險為主　守重於攻

「目前我把風險擺在獲利前面，防守重於進攻。」當手上資金達千萬元以上時，他開始增加穩定收益型標的，例如公司債、公用事業股、特別股、REITs、ETF等，「就像大象，雖不會疾奔，但地震來時卻能站得比較穩。」

面對今年市場不確定性升高，99啪選股條件更加嚴格，「例如原本股利折現率要求10％，現在改成15％以上，再來就是參考大盤指標，比如年線或季線以下不做多，同時做好資金控管。」99啪說，資金控管可能無法賺大錢，但空頭來時，至少可以做到小賠，保留實力等待機會進場。

「當全世界貧富嚴重不均，財富集中在1％的富人手上時，我們都是99％（99啪筆名的由來），與其抱怨和不滿，不如積極學習投資理財。」如今，他不必再被公文業務綁架，可以隨心所欲安排想要的生活型態。

中小型價值股翻倍投資法

以振樺電為例

▲（圖／取自鏡週刊）

選股指標：

1. 稅後淨利率近5年平均大於10%
2. 股東權益報酬率近5年平均大於15%
3. 「營業現金流/稅後純益」近5年平均大於50%（說明：顯示公司盈餘品質，營業現金流相對稅後純益的比率愈高，代表盈餘品質愈好。當數值等於50%時，代表每獲利100元，能帶進50元的現金。）
4. 每股自由現金流量近5年平均大於0元
5. 負債比近5年平均小於50%
6. 近3月累計營收年增率大於近12月累計營收年增率（說明：2012年第1季，振樺電長短期營收年增率黃金交叉，意味著業績成長動能正在轉強。）
7. 股利折現率大於10%（說明：股利折現是將股票未來可收到的現金股利折現為現值，這一現值即為股票的價值。股利折現率用來判斷公司合理股價，2012年第1季振樺電股利折現率若為15%，合理價約57元。）

操作成績：

2012年5月起買進，平均成本約55元。2013年11月先賣一半，賣出價約91元，報酬率達65%，2014年第1季以約172元賣出剩餘部位，報酬率達213%。

▲（圖／取自鏡週刊）

曾經任職中研院的物理博士劉少勳，因每天被研究進度追著跑，造成身體狀況百出，毅然決定踩煞車，並以科學家精神寫投資程式、做大數據分析，藉此找出有潛力的價值股，透過投資追求財富自由。原本是投資門外漢的他，也在苦讀經典財經書籍後，近5年來以年均報酬率超過15%的平穩成績，持續打敗大盤。

▲物理博士劉少勳轉戰投資股市，並以科學精神撰寫出投資程式。（圖／取自鏡週刊）

據《鏡週刊》報導，年僅37歲、擁有中興大學物理博士高學歷的劉少勳，7年前進入中研院擔任博士後研究員，雖然月薪6萬多元，但負責量子電腦實驗計畫的他，每天都被進度追著跑，導致身體狀況百出，他苦笑地回憶：「除了春假，幾乎全年無休，最慘的時期一天只能睡3小時，好不容易放假，卻又重感冒。不但免疫系統失調，也出現胃食道逆流的狀況。」

面對昏天暗地的爆肝日子，因而讓劉少勳萌生另謀出路的念頭：「這不是我要的生活，我不想失去對研究的熱誠。」因此他把當年跪著、蹲著做實驗，一做就是一整天的研究熱誠和科學家精神，轉移到寫程式做投資，讓人生從此拐了個彎，從物理博士轉身一變成投資達人。

▲原先只是投資門外漢的劉少勳，為了扭轉人生，每週至少讀1至2本財經書籍。（圖／取自鏡週刊）

原先只是投資門外漢的劉少勳，為了扭轉自我人生，努力閱讀財經書籍，「每週至少讀1、2本。」並強迫自己每月存下近4萬元。1年後，他以1年的儲蓄，加上銀行小額信貸，湊了近200萬元開始投資。當時他敲著計算機：只要累積到600萬元資本，每年10%的合理報酬率，經過十年複利，就可以累積千萬資產，邁向財富自由。

起初，劉少勳靠著技術面選股和操作，短進短出，雖然半年就獲利10%，但他卻開始疑惑：「大盤在同期表現也是上漲的，所以是我選股選得好？或是隨便選也會漲？」因此，劉少勳不改他的科學研究精神，透過編寫程式，抓大量的財報數據來分析，找出基本面良好的公司，再由價值公式精算評估後，確定是股價委屈的低估標的，就會被選進價值型的持有名單，並表示：「當好公司被忽略時，就是大膽進場投資的時候。」

▲由劉少勳建立的選股程式，著重在「毛利率」、「營益率」與「淨利率」3項大數據。（圖／取自鏡週刊）

這套由劉少勳親自建立的價值選股程式，蒐集的大數據包含「3率」：「毛利率」、「營益率」與「淨利率」，他也指出：「若是這3率和去年同期及上月同期相比，只要其中兩項同時呈現增長，就是值得注意的股票。」其中，他會特別注意營益率的成長率是否上升，因為該指標同時代表的是，公司本業的經營狀況是否良好。

此外，本益比低於10倍、股東權益報酬率（ROE）單季不低於3%、全年勿低於12%，也都是納入選股的條件，他也表示：「若還有一些細部數據，包含負債比、現金流量與董監持股等，就都交給電腦處理。」

除了看準價值型的好公司，劉少勳判斷買進的依據則是，當營收或稅後淨利創新高，且股價之前都呈現長期低波動之時。相反的，若等到本益比達15倍、股價淨值比接近3倍、ROE小於12%，或者殖利率從買進時的6%降至3%或4%等訊號出現，劉少勳就會考慮賣出。

▲劉少勳編寫程式，抓出大量的財報數據來分析，並找出基本面良好的公司，在這些好公司被低估時大膽買進。（圖／取自鏡週刊）

即使平日忙於研究股票，劉少勳仍然不忘抽時間和年輕人分享心得，鼓勵他們勇於尋找財富自由的道路，「因為時間與受傷容易復原都是年輕人的優勢。」來自小康家庭、念書時打過各式各樣臨時工的劉少勳，利用小錢開始投資，不但累積了千萬財富，也建構出一套長期適用的投資方法。

過去從爆肝的研究工作，到今天靠投資就能過著相對的愜意生活，劉少勳也表示：「追求財富自由，並非鼓吹不要工作；相反的，有了穩健的財務當後盾，可以更無後顧之憂，專注在有興趣的事業上。」曾經領過國家計劃到美國IBM做量子電腦研究一年、一心想當教授的劉少勳，也透露等到財富自由後，終有一天仍然想再一圓研究生涯夢。