和碩擬與立訊合資 外資看好帶來新商機

代工廠和碩公告處分旗下金屬機殼事業股權，擬與中國代工廠立訊成立合資關係。部分外資認為這對獲利影響有限，且可能帶來新商機，分別維持優於大盤、加碼及買進評等。

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日系外資指出，和碩與立訊28日宣布，立訊將支付人民幣60億元（約新台幣260億元）取得日鎧公司50.013%股權，日鎧為和碩旗下金屬機殼廠鎧勝-KY100%持有子公司，為實質負責金屬機殼營運的核心事業體。交易後，立訊將擁有日鎧控制權，和碩對日鎧持股比例將從100%降到46.5%。

日系外資表示，和碩與立訊此次交易代表金屬機殼營運未來將不再計入和碩合併財報。外資對這次交易案看法為中立偏樂觀，除了交易估值合理，也有望緩和投資人對和碩與立訊在iPhone組裝市場競爭加劇的疑慮。雖可能影響和碩年度營收約2%至3%，但對淨利影響有限，維持和碩「優於大盤」評等。

美系外資認為，雖然市場擔心和碩與立訊交易案可能侵蝕和碩獲利，但和碩與立訊的合資關係也可能為和碩帶來新商機，例如iPhone邊框機殼，同時也能減輕和碩對金屬機殼事業的投資負擔，有利於現金流表現，維持和碩「加碼」評等與目標價88元。

另一家美系外資指出，和碩與立訊成立合資關係，將帶來更好的垂直整合效益及資源分配，重申「買進」評等和目標價86元。

不過，也有美系外資維持和碩「中立」及目標價65元，雖然認同和碩淡出競爭激烈的金屬機殼產業，但這項交易案仍可能導致和碩2021年、2022年淨利下滑約10%，恐影響短期股價表現。

（封面圖／翻攝自和碩官網）