航海王明年直上雲霄！台驊董座估「陽明配息3成」：太少會陳情

台驊投控（2636）今（11）日召開航運展望記者會，董事長顏益財透露，有類似索羅斯的國際資金放空貨櫃三雄，導致近期股價弱勢，但事實上，航運市況已質變，運價已經很難回到過去。「長期來看，若只能定位航運股是景氣循環股，那台股電子股 80% 以上也算是景氣循環股」，並認為，現階段航運股價遭嚴重低估。

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顏益財直言：「明年市況是萬里晴空、直上雲霄」，並說明，未來 3-5 年內，航運應都能穩定獲利，明年的合理本益比應維持在 5-8 倍，本淨比則維持 3-5 倍，目前的航運股遭嚴重低估。

另外，由於且船舶大型化已達極限，加上碼頭設施未趕上，塞港問題難解，全球航線準班率持續探低，有些客戶的貨物甚至被遞延至明年出貨，加上全球經濟活動隨疫情趨緩而逐步回溫，美國零售庫存銷售比處於歷史低水位、就業市場好轉，支撐內需消費及進口動能，2022年海運需求持續暢旺。

顏益財強調：「不應再以景氣循環股定位航運股」，他認為，只要 SCFI 指數 (上海出口集裝箱運價指數) 不低於 2000 點，就算現階段立刻高點回跌 25%，價跌也有利量增，船公司獲利維持高檔仍無虞。

關於海運業手中資金部位，顏益財透露，陽明曾因租了很多高價船，造成財務窘境，甚至面臨倒閉危機，所以現在有如驚弓之鳥不敢積極造船，資金上應該很寬裕；而長榮手上的現金更沒有問題，「原因在於長榮3年前即開始造大船，造船價格低。」

▼長榮在3年前即開始造大船，今明兩年運力增加最多（圖／翻攝自長榮海運官網）

至於股利政策部分，顏益財說明，海運業者今年幾乎已確定將大賺，「累積盈餘相當可觀，應該是不會讓股東失望」，由於船公司不至於在高價時機積極造船，明年配息應該是樂觀的 ，「但要配到5成恐怕是不容易，保守看3成以上應該沒問題。」

最後顏益財提到，長榮是「很了不起很專業的公司」，過去把握時機打造 1.8 萬 TEU 以上的船舶，將成為今明兩年運力增加最多的業者。 

（封面圖／陽明提供、東森財經）