外資發利空拔草測風向 半導體股價還能再上？ 法人：產業上行循環無慮

隨著時序來到歲末年終，各大券商也開始預估明年的台股展望，雖然多數券商仍舊看好台灣半導體產業，部分外資卻在近期又再次下調半導體產業展望。一名網友不禁在Mobile01詢問，為何今年以來某些外資要一直發表言論看空半導體產業，甚至大賣股票，讓台灣投信、政府、中實戶可以逢低價買進。

一名網友近來在Mobile01發表請益文，內文提到台股近兩年電子股獲利表現與成長性都非常好，外銷數據也創新高，半導體供應鏈競爭力更是十足，從籌碼看外資全年卻是賣超台股，反而是低檔時投信、政府、中實戶瘋狂大買，最後卻享受到不錯的結果，令他非常疑惑外資怎麼如此反指標。

網友則紛紛留言，「近兩年MSCI不斷調低台股權重，增加陸股權重」、「外資操作手法多變，賣出可能是為作價差，也可能是配合選擇權、期貨套利」、「中共飛機不斷騷擾，中美貿易戰不止歇，也許是為了避險」、「美國FANNG的老闆也不斷賣出手上股票變現」、「可能他們覺得台股漲太高了」。

據悉，摩根士丹利（Morgan Stanley）繼先前大舉看壞記憶體，近期又發表看空半導體產業的研究報告。內文主要提到2021年整體半導體產業產值年成長23%，但2022年成長幅度將降至7.7%，隨著新增晶圓廠產能陸續在2022年下半年投入市場，預期邏輯IC景氣循環恐在2022年觸頂，晶圓代工產業在2022年下半年就會從高點逆轉為供給過剩，2023年全球半導體產業則可能面臨供過於求風險。

野村（Nomura）則認為，半導體產業在2022年會有一個強勁的開始，但疲軟的結束，即使公司獲利在2022年持續上升，2023年週期風險仍將提高。

而即使目前慢慢有外資轉變風向，敢大力看空半導體產業的券商仍不多，除本土投顧多半維持台積電買進建議，普遍目標價落在700元以上。瑞銀、中國海通證券也於本週相繼調升台積電財務預期，給予台積電740元、757元目標價。

海通國際證券電子研究主管蒲得宇更判斷，半導體產業2022年上行循環無慮，2023年在IC內涵價值提升、產能擴增有限、美國英特爾（Intel）等利多下，仍是一個好年冬。且經過調查後，他也預期聯電（2303）、中芯國際、華虹半導體等二線晶圓代工廠很可能於2022年4至5月再啟動新一輪漲價，台積電也會隨後跟進，與客戶簽訂長約。

●投資理財有賺有賠，投資人決策時應審慎衡量風險，並就投資結果自行負責。

（封面示意圖／東森財經）

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