個股：太醫(4126)去年EPS 5.3元，感控產品瞄準新興市場，今年本業營運拚回升

醫材廠太醫(4126)公布2021年稅前利益4.34億元，年成長2.68%，以股本7.26億元計算，稅前每股盈餘約6元，EPS約5.3元。看準這波疫情催動防感控市場，太醫全力搶進新興市場，密閉式抽痰管已在巴西、土耳其、印尼取證，今年營收、本業獲利拚回成長。

太醫已公布2021年合併營收20.18億元，年下滑7.05%，營業利益3.13億元，年減28.92%，加上業外進補，自結稅前淨利4.34億元，年成長2.68%，以股本7.26億元計算，稅前每股盈餘約6元，稅後每股盈餘約5.3元。

2020年疫情嚴峻，推升用於重症患者的密閉式抽痰管熱銷，太醫的密閉式抽痰管 銷售成長6成，其他醫材衰退一成，而2021年隨著各國疫情漸獲控制及庫存已建立，密閉式抽痰管銷售衰退25%，其他醫材成長3%。加上匯率不佳，原料成本上漲及產品組合影響，毛利率降至26%。

太醫表示，經過這一波疫情，防感控市場開始打開，公司積極拓展新興市場，密閉式抽痰管已在巴西、土耳其、印尼拿到銷售許可，去年新興市場業績成長14%。目前太醫在亞洲(日本以外)、南美、中東、拉美都以自有品牌拓市場，現在品牌的毛利率已大於代工約3個百分點，其中，中國的毛利率最好，比平均多10個百分點，去年營收占比已達12%，已經大於德國。未來品牌業績加溫有機會優化產品組合。

代工方面，以先進國家為主，2021年美國衰退2～3成，歐洲也不佳，日本則下滑4%、連二年維持低檔，日本今年成長力道有機會轉強。

太醫表示，目前訂單穩健，每個月接單金額約1.7～1.8億元，惟船期還是影響單月的表現，全年希望能有高個位數百分比成長。如果匯率能穩住，透過產品組合優化，希望毛利率回升至27～28%，本業獲利同步回升。