外資觀點：美系外資重申世芯-KY(3661)「加碼」評等，目標價維持1280元
2022/10/20 12:05 財訊快報／記者劉居全報導
美系外資在新出爐的報告中表示，在新一波美國對中國大陸晶片出口禁令下，世芯-KY(3661)將會把更多的資源用於非中國大陸市場項目，重申世芯-KY「加碼」評等，目標價維持1280元。
世芯-KY第三季稅後淨利4.44億元，較美系外資先前預估少20%，主要是因為一次性運營費用、員工股票期權政策變化。美系外資表示，世芯-KY第三季毛利率較第二季下滑，主要原因包括ABF載板價格以及量產比例增加。
美系外資指出，基於美國對中國大陸祭出新一輪晶片出口禁令，為對設計項目進行修改，使得世芯-KY對中國大陸NRE營收出現遞延，對於被歸類為3A090 ECCN的項目，預估不會很快獲得美國商務部工業局的批准，世芯-KY可能會優先考慮其他不需要美國批准的項目，儘管非中國大陸項目的毛利率可能會更低，但這些項目的營收可能會抵消大陸NRE(委託設計)項目的收入缺口；因此重申「加碼」評等，目標價維持1280元。
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