外資觀點：日系、美系外資評富邦媒持有及中立，目標價降至515元及560元

富邦媒(8454)昨舉行法說會後，日系外資最新報告指出，富邦媒面臨大環境的變化，消費者可能因宏觀條件而重新分配他們的支出，預期第四季仍面臨利潤率的壓力，目標價從820元降至515元，評等仍維持「持有」不變。另一家美系外資給予評等「中立」，目標價由680元降至560元。

富邦媒昨天法說會公布第三季季報，第三季合併營收235.58億元，季減6.3%，年增12.7%，創歷史單季第3高；營業利益約8.78億元，季減13.84%，年減8.36%；稅後淨利約7.56億元，季減9.1%，年增8.3%，為近四季低點，每股盈餘3.46元。

富邦媒累計今年前三季稅後淨利24.14億元，年增2.1%，賺逾一個股本，每股盈餘11.05元。

亞系外資表示，富邦媒因物流和人力成本以及營銷費用，造成利潤壓力，另一方面，近期台灣持續朝向解封開放，加上通貨膨脹環境下，使競爭加劇。面臨大環境的變化，消費者可能因宏觀條件而重新分配他們的支出，預期富邦媒第四季仍面臨利潤率的壓力，但因雙11、雙12的購物節業績仍會較去年成長，預估營收成長的勢頭強勁。

不過亞系外資也認為，儘管大環境短期面臨艱難，但富邦媒在市場上的領先地位、積極的物流基礎設施建設網絡，以及集團生態體系的支持，仍會是其汲取更多台灣零售市場份額的利器。

美系外資將富邦媒今、明兩年營收預估下調1%及3%，營業利潤下調6%及8%，每股盈餘下調4%及8%，主要為消費支出轉向實體零售、高基期效應將阻礙增長、衛星倉庫的擴張減緩顯示公司變得更加謹慎，但費用仍將保持高水位，給予富邦媒評等中立，目標價由680元降至560元。