個股:眾達-KY(4977)Q2營運估挫至五季低點,下半年需求不明朗
今年3月法說就釋出保守看法的光通訊模組廠眾達-KY(4977),公布5月營收僅1.54億元,月減、年減幅度都超過三成,仍低於市場預期,股價連日重挫。眾達表示,大客戶對後市看法較保守,訂單也看不清楚,原本評估業績可能6月或7月後會轉弱一些,Q2營收有機會持平前一季,但詎料客戶5月拉貨就大減,法人則預估,6月營收也不會回升,Q2營運將是五季低點,下半年則還要觀察。
AI題材發燒,市場看好帶動頻寬建設、資料中心需求,光通訊模組受惠,也讓光通訊模組成市場關注焦點之一。不過,眾達3月法說會時就示警,雖然AI發展需要更多運算能力,資料中心規格升級趨勢不變,但認為外在的經濟大環境有很多變化,內部現在是嚴陣以待,現在還不敢看到下半年那麼遠。5月18日刊印的年報,在致股東報告書也指出,因應大型資料中心內部調節過多庫存多,不確定政經因素的干擾下,觀察整體光模塊市場需求,近期已有明顯下修的趨勢。
眾達指出,雖然AI蓬勃發展,但在整體市場的比重仍不高,今年3月起大客戶對後市看法就轉趨保守,訂單也看得比較不清楚,原本內部評估業績可能6月或7月後會轉弱一些,第二季營收仍有機會持平首季,但沒料到客戶5月拉貨就大減,下半年的營運還要觀察客戶拉貨力道。而近期市場關注的共封裝光解決方案(CPO),雖然去年底完成現金增資,就是要在適當時機將陸續投入相關技術研發以及試產設備的採購,但技術進入量產評估可能需要3-4年,短期仍不會有業績貢獻。
法人則表示,眾達5月營收1.54億元,月減38.4%、年減37.0%,低於預期,主要是大客戶博通累積之產品庫存需求已足夠,且市場尚有其餘中系品牌持續降價搶市,客戶對於現有熱插拔收發器產品(Pluggable transceiver)市場開發意願降低,開始調整光通訊產品庫存,預期6月營收仍維持在與5月相近水準,Q2單季營收預估降至5.4億元,季減近三成,EPS預估約1.11元,營運挫至近五季低點。
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